該不該放寬非銀金融貸款限制？印度央行也和政府懟上了

圖片來源：視覺中國

文 | 周明明

印度央行(Reserve Bank of India)與莫迪就貨幣政策展開的討論日益激烈。一位央行高級官員此前就警告說，干擾央行的獨立性可能為印度經濟帶來潛在的風險，而最近關於為非銀金融放寬貸款限制的爭議更是加劇了兩者之間的矛盾。

印度政府官員最近一直在呼籲印度央行放寬對部分銀行的貸款限制，新德里也一直試圖通過為該國的支付系統設立新的監管機構來削減印度央行的監管權力。但印度央行副行長Viral Acharya表示，目前還需要做更多工作以確保央行在監管方面的有效獨立性。

Acharya補充說，“破壞央行獨立性的風險可能是災難性的，魯莽行動可能引發資本市場對印度政府和其他經濟體失去信心的危機。”值得注意的是，雖然印度央行不是法定獨立的，且印度央行行長是由政府任命，但它在設定稅率方面享有廣泛的自主權。

為了緩和這種日益緊張的局面，印度財政部周三對莫迪政府與印度央行之間的糾紛進行了調停，並表示將認真對待央行行長Urjit Patel因政府干預而辭職的威脅事件，隨後更是發布官方聲明公告了此事。

在這份不同尋常的聲明中，印度財政部先是承認了央行自治是“一項必不可少的、可接受的治理要求（an essential and accepted governance requirement）”。但它仍然堅稱，政府有權與印度監管機構進行“廣泛磋商”，“通過這些磋商，印度政府將對問題進行評估，並提出可能的解決方案”，同時著眼於“公共利益和印度經濟的需求”。

英國金融時報援引相關分析師對此解讀稱，這份聲明表明莫迪政府並不願在不斷升級的公開對抗中作出讓步。這讓外界對兩者之間的較量又多了一分不安。

在上周五Acharya發表演講之前，一位政府消息人士在就對路透表示：“沒有理由接受印度央行的（所有）要求以及給予其充分的自由，議會對每個機構都一樣負責。”另外，這位政府官員還呼籲印度央行放寬對一些資本基礎較低的銀行的貸款限制。

央行和政府矛盾升級

由於國際油價上漲損害盧比匯率並推動印度燃油價格創歷史新高，政府面臨的經濟壓力可謂不小，而在印度最大的企業集團之一IL＆FS違約后，企業投資者已經退出對非銀行金融公司（non-banking financial companies，NBFCs）投入巨資的共同基金，使得印度經濟面臨的壓力驟升並導致流動性進一步緊縮。

為了幫助非銀機構渡過難關，印度政府已要求央行放寬限制，允許國有銀行向非銀機構提供貸款。但目前，國有銀行向非銀機構們提供的貸款僅占其總資產的15%。

值得注意的是，國有銀行並沒有主動地表現出願為以一年期債券作為主要資金來源的非銀金融部門慷慨施以援手之意，反而還在為債務違約嚴重的IL&FS公司基建項目發放長期貸款。這引起了印度政府的強烈不滿。

更糟糕的是，不少分析師對金融時報表示，印度央行已經拒絕了之前承諾的放寬限制措施，這一舉措徹底激怒了政府。

“政府需要國有銀行為非銀機構紓困，而央行似乎並不情願。” Marcellus投資管理公司創始人Saurabh Mukherjea表示，“如果他們（非銀機構）在未來幾周內得不到救助，那麼金融體系將面臨麻煩。這似乎是爭吵的癥結所在。”

上述媒體進一步稱，雖然大多數分析師並未預測非銀行貸款機構會大量破產，但他們一致認為，隨著融資條件變得更加嚴峻，他們曾經快速擴張的態勢將大幅放緩。

Mukherjea還稱:“政府正全力以赴地堅定採取其認為符合國家利益的立場。”這似乎在暗示一場央行與政府之間的“硬仗”一觸即發。

“前車之鑒”在這裡！川普和美聯儲早就懟上了

印度政府和央行此輪互懟正是因為有“前車之鑒”。

對於由自己提名的人選所領導的美聯儲，川普近來頗不滿意。自9月底以來，川普一直死死咬住美聯儲不放，公開抨擊次數高達六次。

川普在《華爾街日報》10月23日的專訪中更是毫不留情地直接攻擊了美聯儲的現任主席。他先是語帶嘲諷地表示，“每次我們做一些好事，他就加息了，看上去加息讓他很開心。”

不僅如此，華爾街見聞此前還提及：

9月26日，即美聯儲如期加息當天，川普在紐約的記者會上表示，對美聯儲加息感到不高興，並稱“我是一個低利率支持者”。

10月9日，川普再稱不喜歡美聯儲繼續加息的決定。美國經濟並沒有通脹問題，美聯儲抑制價格上漲的行動太快了。

10月10日美股“黑色星期三”當天，川普直言，“我認為美聯儲在犯錯誤，他們（的貨幣政策收得）太緊。我覺得美聯儲已經瘋了。”他還稱，“實際上，這是我們等待已久的（股市）調整，可我真的不贊成美聯儲現在的行動。”

10月11日，在接受福克斯電視採訪時，川普稱“我認為這次股市的修正是由美聯儲造成的。美聯儲的政策太緊縮了，他們正在犯下大錯誤。美聯儲有點聰明過頭了。”

10月16日，川普乾脆告訴大家，因為加息，我都不跟鮑威爾說話了——“因為美聯儲加息太快了。而且它是獨立的，所以我不跟他說話。但我對他正在做的事情不滿意。你看看最新的通脹數據，它們非常低。”

川普對鮑威爾的愛就是這樣在一點一點消失。

Axios曾援引一位熟悉川普想法的人士稱，川普覺得把想法傳遞給鮑威爾的唯一辦法就是在媒體上進行猛烈的公開批評。而且迄今為止，都沒聽說川普考慮收回“火力”。