無視經濟增長放緩 穆迪13年來首次上調印度主權評級

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儘管印度債務水平高企，且經濟增長放緩至2014年初以來的最低水平，但三大國際評級機構之一的穆迪還是上調了印度主權信用評級，這是2004年以來頭一遭。

據彭博社11月17日報道，穆迪將印度評級從Baa3上調至Baa2，同時將印度評級展望從正面調整為穩定。穆迪表示，印度經濟和體制改革取得持續進展，莫迪政府正在推進的改革將有助於穩定該國不斷上升的債務水平。

“雖然印度的債務負擔高企繼續限制該國的信用狀況，但穆迪認為，進行中的改革減少了債務急劇增加的風險，即便在潛在的下行情形中。”穆迪稱。

被上調至Baa2后，印度的主權評級與菲律賓、義大利持平。Baa2為次低投資級別。

西班牙對外銀行（BBVA）駐孟買高級經濟學家Sumedh Deorukhkar說，印度主權評級上調反映出，穆迪願意將目光放長遠，而不是緊緊盯住目前艱難改革對印度經濟帶來的暫時性負面影響。

印度經濟自去年年初以來不斷放緩。受去年年底廢鈔運動和稅改的衝擊，2017年第一季度印度經濟增速大幅下降至6.1%，第二季度國內生產總值（GDP）增速進一步下降至5.7%。不過，印度財長杰特利（Arun Jaitley）本周四對CNBC表示，印度廢鈔運動和稅改對經濟的負面影響看上去已經見底，2018年印度經濟增速料將超過7%。

穆迪宣布上調印度主權評級后，印度盧比、國債以及股市應聲上漲。截至北京時間11月17日13點50分，印度盧比兌美元上漲約0.7%，至1美元兌64.84盧比，印度基準股指NSE指數上漲1.1%，10年期印度國債收益率下跌9個基點，至6.97%。

印度科塔克共同基金（Kotak Mutual Fund）固定收益主管Lakshmi Iyer說：“看上去聖誕老人已經打開了他的禮物口袋。”

野村控股利率策略師Vivek Rajpal說：“這對市場來說是一個驚喜，特別是在時機方面……市場上正在形成的一個擔憂是債務流動狀況。”

但部分市場人士警告稱，鑒於印度經濟面臨的挑戰，市場反應將有限。Sumedh Deorukhkar說，必須謹慎對待印度經濟面臨的幾個挑戰，尤其是債務負擔高企，以及勞動力和土地收購改革滯延。

與中國、印尼、馬來西亞三國比較，印度的財政赤字在2016年最高，且預期在2017年和2018年繼續其中最高。在被穆迪評為Baa2的經濟體中，印度總債務占其GDP的比重高達68.7%，僅次於義大利（133%）和西班牙（98.7%）。

現在的問題是，另外兩大評級機構標普和惠譽是否也會跟隨穆迪腳步上調印度主權評級，一些經濟學家認為這在短期內可能性不大。

星展銀行經濟學家Radhika Rao稱，實施改革、農村經濟不景氣和投資疲軟拖累印度經濟增長放緩，而油價上漲也增加了印度經濟面臨的風險。

“基於他們的謹慎言辭，我們認為，其他兩大全球評級機構——標普和惠譽不可能很快跟隨（穆迪）。”Rao說。

標普和惠譽並未對此置評。不過標普在上個月表示，要上調評級，印度必須解決其脆弱的財政資產負債表以及脆弱的財政表現。兩家評級機構一直維持對印度的最低投資評級。

惠譽在2006年將印度主權評級上調至BBB+，11年來一直未變。標普2007年將印度主權評級上調至BBB+，10年來也一直維持這一級別。兩家目前對印度的評級展望均為穩定。