美聯儲6月會議料將加息 點陣圖變化成市場關注焦點

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美聯儲將於當地時間6月13日舉行議息會議，市場廣泛預期，美聯儲將在本次會議上把聯邦基金利率上調25個基點至1.75%-2%區間。

最近一段時間，強勁的通脹和就業數據增強了市場對美聯儲加息的預期。美國勞工部周二（6月12日）公布的數據顯示，美國5月消費者價格指數（CPI）同比上漲2.8%，漲幅為2012年2月以來最高，剔除食品和能源外的核心CPI同比上漲2.2%，漲幅為2017年2月以來最高。而個人消費支出價格（PCE）指數這一美聯儲最看重的通脹指標，在3、4月份也都達到了央行2%的目標。

勞動力市場繼續保持強勁。自美聯儲今年3月加息以來，美國失業率進一步下降0.3個百分點，至48年低位的3.755%。期間，美國新增了53.7萬個就業崗位。

“5月標題通脹上升至六年高位的2.8%，部分是因為能源價格上漲，但核心CPI也又一個月顯示出強勁，這將使美聯儲留在明天加息的軌道上。”凱投宏觀首席美國經濟學家皮爾斯（Michael Pearce）說。

芝加哥商交所的聯邦基金利率期貨數據顯示，交易員認為6月加息的概率高達95%。

除加息以外，市場還非常關注美聯儲當天下午兩點將發布的最新利率展望。鑒於5月通脹強勁，市場猜測美聯儲有可能釋放今年加息四次的信號。3月議息會議上公布的點陣圖顯示，美聯儲官員普遍認為今年將加息三次。點陣圖顯示所有美聯儲官員對聯邦基金利率未來範圍的預期。

“我們預期，點陣圖將出現鷹派變化——儘管委員會的構成並沒有改變。”高盛經濟學家在一份報告中稱。

“美聯儲官員的言論今年春季繼續朝著鷹派方向進化——最近的是舊金山聯儲主席約翰·威廉姆斯在5月就業報告之後的講話。總的來說，我們預期點陣圖將顯示2018年加息四次是基準，比3月會議上的三次有所增加。”報告指出。

均富會計師事務所（Grant Thornton）首席經濟學家斯旺克（Diane Swonk）稱，美聯儲今年將加息四次，但也可能採取更加謹慎的態度，維持加息預期不變。他還稱，包括鮑威爾在內的美聯儲官員將必須應對貿易問題。“如果我們與中國開展全面的貿易戰，並施加汽車關稅，2019年我們將陷入衰退……加上通脹，這對美聯儲來說是一個糟糕的組合。”斯旺克說。

摩根大通首席美國經濟學家費拉里（Michael Feroli）認為，美聯儲“維持今年三次加息預期，以及將加息預期提高到四次的可能性是等同的”。

他還表示，美聯儲政策的變化既可以被解讀為鴿派，也可以被解讀為鷹派。鴿派解讀是，市場可能將其看作美聯儲已經接近中性利率，未來加息次數將減少。而鷹派解讀是，美聯儲可能會釋放這樣的信號：在未來某一時間，它將改變與市場溝通，以顯示其貨幣政策將更為趨緊。

美聯儲加息預期高企促使美元走強。衡量美元兌六種主要貨幣的ICE美元指數周二上漲0.3%，至93.827，WSJ美元指數上漲0.3%，至87.27。

“有觀點認為，近期新興市場的震蕩將阻止美聯儲加快升息步伐，因此，如果美聯儲實際上釋放準備今年加息四次的信號，美元將受益。”路透社援引瑞穗證券首席外匯策略師Masafumi Yamamoto的話稱。

美聯儲加息在即，市場對中國央行如何應對美國加息頗為淡定，他們認為，繼續同步但小幅提升公開市場利率，成為多數市場人士的共識，甚至有經濟學家戲稱之為“佛系”加息策略。

彭博調查顯示，如果美聯儲如預期加息25個基點，74%受訪者認為中國央行將提高公開市場操作利率。在認為會加息的受訪者中，有87%的人認為將加息5個基點。調查還顯示，有73%的受訪者認為中國央行今年下半年會降低存款準備金率。

如果付諸實施，將會是中國央行今年以來第二次調升公開市場逆回購利率。3月22日，中國央行在美聯儲加息后同向上調公開市場7天期逆回購利率5個基點。

“中國可能還會維持像上一次的‘佛系’加息，稍稍把MLF、回購的利率象徵性向上調一調，”西班牙對外銀行駐香港首席亞洲經濟學家夏樂這樣形容中國央行這種信號意義大於實際影響的應對策略，“不疼不癢，加了沒有任何影響。”