波動性回來了！8年來美股首次出現如此激烈的多空爭奪

文 | 祁月

當你看到市場的實際表現時，或許會相信美銀美林、摩根士丹利等頂級銀行所預測的波動性將會加大的預期是對的。

至少，從最近幾天特別是周四的美國股市來看，過去將近兩年的平靜已遠去，波動性正在回歸。

隔夜，標普500指數盤中最大跌幅一度達到2.9%，但在收盤前強力拉回了2.8%，使得最終收盤跌幅僅0.15%。

根據歷史數據測算，從2010年5月25日以來，標普500指數還從未出現這麼大幅度的下跌之後還能在日內交易時段出現這麼強勁的回升。當年的盤中跌幅記錄是3.1%，當日幾乎平盤報收。

道指和納指的波動也不遜色。道指早盤一度跌超760點，收跌約80點，盤中一度跌至24242.22點，最近兩個交易日的跌幅一度接近1600點。納指一度跌超2%，收盤轉為上漲0.42%。

就連反映市場恐慌情緒的VIX指數本身也在盤中大漲大跌：

當日盤前，芝加哥商品交易所的標普500指數期貨開盤暴跌，一度觸發熔斷機制，導致期貨及期權交易暫停。Pepperstone公司研究主管Chris Weston表示，該期貨一度下跌1.9%，至2659點。

倫敦資本集團研究主管Jasper Lawler表示：“儘管近期美股重挫，但底部還沒有出現，市場還會進一步下滑。最近美股劇烈波動，說明市場情緒非常緊張。”

有分析認為，美股盤中大跌與華為CFO被捕有一定關聯。“這個消息破壞了圍繞周末會晤的樂觀情緒，”Northern Trust財富管理部門的投資總監Katie Nixon說。

CNBC援引一位基金經理人的話稱，美股80%的日內波動都是由程式化交易的自動賣盤帶來的。它們被設定為當期貨市場發生損失風險攀升時就需要賣出。

除了貿易問題外，對債券收益率和利率的擔憂近幾日也給股市帶來壓力。美國國債收益率周四下跌，10年期美債收益率觸及三個月低點，因經濟數據疲弱加上市場波動，令交易員降低對美聯儲加息次數的預期。

也有分析人士認為這種盤面與抄底或者補倉有關係。路透社引用Hodges Capital Management資深副總裁兼投資組合經理Gary Bradshaw的話表示：“市場超賣了。投資者發現能夠比幾個月前便宜許多的價錢買進很不錯的股票。”

美銀美林在2019年展望報告中表示，預計熊市氛圍將延續到2019年。一旦利率預期升至高峰水平、全球收益預期跌至低谷，資產價格可能在明年上半年尋底，同時波動性將捲土重來。