巴菲特年度致股東信：長期看好股市，警告債券風險

來源：視覺中國

本月全球股市經曆數年來最大震蕩，但“股神”沃倫·巴菲特(Warren Buffett)依然敦促投資者堅持投資股市。

美國當地時間周六早上，巴菲特發布了備受關注的致伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway)公司股東的信。他在信中重申了多年來一貫的投資觀點，再次抨擊很多資產管理公司高昂的收費實屬“浪費”，以及強調堅持簡單投資戰略而非追逐回報率的重要性。

巴菲特告誡人們應從他與對沖基金Protégé Partners的百萬美元賭局中學到投資教訓。2007年，巴菲特與Protégé Partners打下十年之賭，該資產管理公司挑選五個對沖基金，巴菲特則押註標普500指數在十年裡的表現將超過對沖基金。截至去年12月31日，十年賭期結束，標普500指數完勝。

長期看好股票，警惕債券風險

巴菲特敦促投資者堅持投資股市，警惕債券的風險，儘管股票短期的風險更高。

 “持長期目標的投資者，如養老基金、大學基金會，以及持儲蓄觀點的個人投資者，通過它們投資組合中債券與股票比率來衡量其投資‘風險’，這是一個可怕的錯誤，”巴菲特在信中說，“一個投資組合中的高級別債券往往增加了風險。”

本月早些時候，美國股市經歷了近七年來最大單日跌幅，但過去一周來股市已挽回大部分跌幅。巴菲特警告投資者不要利用槓桿投資股市，因為槓桿可能在市場大幅波動期間加劇投資者的恐慌情緒。

“沒人知道股市短期內可以跌多少，”巴菲特在信中說，“如果你的槓桿很少，你的頭寸並沒有因為市場暴跌而直接受到威脅，令人恐慌的新聞標題和評論可能會讓你緊張，而緊張的頭腦不會作出好的決定。”

伯克希爾哈撒韋2017年首次出現承保虧損

他還花了很大篇幅解釋伯克希爾哈撒韋公司的2017年度業績。得益於最近美國國會通過的稅改，該公司獲得一筆巨額稅項收益，但全年仍出現罕見的承保虧損。

巴菲特在信中說，2017年，由於颶風和其它自然災害，伯克希爾哈撒韋公司的保險業務出現22億美元承保虧損，這是該公司連續14年承保盈利后首次出現年度承保虧損。

2017年，伯克希爾哈撒韋公司賬麵價值增至653億美元，每股A類股票賬麵價值增長23%，至211,750美元。但巴菲特指出，其中只有360億美元來自伯克希爾哈撒韋公司的運營，稅改給第四財季帶來290億美元凈利潤。

巴菲特對稅改褒貶不一。他上個月曾稱讚稅改意味著企業將獲得更大比例的利潤分成，並表示他代表伯克希爾哈撒韋公司的投資者會投贊成票。但在被問到他是否會鼓勵國會議員支持或反對稅改時，巴菲特稱，他會支持一項不同的稅改提案。巴菲特一直以來支持對富人加稅，而新的稅法對最高收入者下調了稅率。

坐擁千億美元現金，尋求大型收購目標

他還在信中討論了尋找大型收購目標面臨的挑戰。截至去年末，伯克希爾哈撒韋公司持有現金1,160億美元。但巴菲特稱，他去年尋求收購的大部分公司都太貴了。

“我們需要進行一項或以上大型收購，”巴菲特寫道，“當我們把伯克希爾哈撒韋公司的巨額資金投入到更具增值性的資產時，我們會更高興。”

巴菲特稱，去年一項“明智的”投資是入股連鎖卡車休息站運營商Pilot Flying J。他還在信中給這家公司打廣告，鼓勵股東光顧該公司的休息站。

“你們在高速公路上開車時，可以停下來去他們的休息站，”巴菲特在信中說，“PFJ賣汽油，也賣柴油，他們的食品也不錯。如果你開了一天長途，記住，我們的休息站有5,200個淋浴間。”

接班人計劃仍未明確

投資者一直在關注巴菲特接班人的人選，但從今年的信中仍未獲得新的線索。今年87歲的巴菲特重申，雖然他從未感覺像現在一樣好，但公司對他不能執掌公司后已有計劃。

巴菲特說，“我們的董事都知道我的推薦，所有的候選人目前或者在為伯克希爾哈撒韋公司工作，或者可聽候待命，他們都是我完全信任的。”

伯克希爾哈撒韋公司上個月提拔Greg Abel負責非保險收購業務，還任命另一位公司元老Ajit Jain負責保險業務。兩人還都被任命為董事，巴菲特稱這是邁向繼任計劃的一部分。