對經濟充滿信心 美聯儲和歐央行或同在下周收緊貨幣政策

資料圖：美聯儲主席鮑威爾。圖片來源：視覺中國

儘管面臨貿易爭端、匯率波動和政治動蕩等風險，全球最主要的兩個央行極有可能在下周前後腳收緊貨幣政策，以顯示對全球經濟增長的信心。

美聯儲在下周三的政策會議上加息，向中性貨幣政策再邁出一步，幾乎是板上釘釘。同時，歐洲央行也可能在下周四公布逐漸減少每月購債額度的計劃，並暗示在年底前結束其2.55萬億歐元的量寬措施。

路透社報道指出，雖然很大程度是巧合，但是他們相繼採取行動意味著，央行提供廉價現金的時代即將結束。這一方面表明，這些大型經濟體足夠強勁，可以自食其力；另一方面也體現出，兩大央行希望在下次經濟衰退到來前，將他們的貨幣政策火藥庫重新填滿。

對歐央行而言，為了避免引發任何不良後果，下周會議很可能只是一系列逐步推進措施中的一部分。2011年歐央行兩次災難性的加息，曾導致歐元區的債務危機進一步惡化。

歐元區經濟已經連續五年實現擴張，就業率位於紀錄高點，薪資通脹也越來越明顯，接下來結束購債計劃也合乎情理。本周早些時候，歐洲央行首席經濟學家普拉特（Peter Praet）也表示，該行將在下周舉行的議息會議上討論如何削減其每月300億歐元的資產購買項目。普拉特是歐洲央行行長德拉吉的親密同盟。

但由於義大利政治不穩，導致歐元區外圍國家增速放緩、債券收益率上漲，以及經濟下行的風險似乎正在增加。今年一季度，歐元區的GDP增速創下了2016年三季度以來的新低，不過經濟學家普遍預計，其經濟增速將在今年晚些時加快。

也有一些分析師指出，歐央行可能希望早點退出，以免被拖入政治泥潭。瑞銀在一封致客戶信中指出，部分國家可能希望減少對民粹政府的支持，畢竟量寬項目還包括購買義大利政府債券。

對美聯儲而言，將基準利率上調25個基點到1.75%至2%區間，似乎沒有什麼問題。美聯儲的兩個目標都已達到：該央行青睞的通脹率指標觸及2%，也實現了充分就業。

問題只在於，美聯儲是否會上調加息預期，比此前預計更早地實現所謂的中性利率。美聯儲此前預計，今年和明年都將加息三次。

荷蘭銀行經濟學家Bill Diviney稱，美國經濟眼下面臨的國內風險，可能是向上的，“許多指標都顯示美國經濟已經接近全速運轉，增長也高於潛在速度，同時又有一大波財政刺激措施接踵而至”。

勞動力市場過熱可能會為加快收緊步伐提供理由，但通脹率預計將穩定在目標水平上下，而且一旦越過中性立場，美聯儲的每一步行動可能都會很謹慎。