夏洛茨維爾後仍危機四伏 川普面前還有更大的坑

2017年5月25日，姆努欽在聽眾會上發言，此前一天他敦促議員在8月國會休會之前達成協議增加美國債務上限。圖片來源：視覺中國

過去一周，美國總統川普因對夏洛茨維爾流血暴力種族衝突的評論引發了系列危機，刷新了其當政7個月以來“最嚴重危機”紀錄。白宮顧問團體、企業界領袖紛紛“跳船”，投資者恐慌，美元劇跌、金價大漲。但無論對這位總統還是投資者而言，現在都還不是放鬆的時候，因為在接下來的9月和10月可能才是川普和美國國會最艱難的時刻：這期間至少有三大亟待推進的艱難政策議題需要國會投票通過，其中提高債務上限是風險最大也是最迫切的一個。

今年3月，在最近一次債務上限暫停期結束后，美國財長姆努欽不得不動用了非常規手段躲過債務危機。現在，他預計這些特別手段只能延續到9月底。另外一些人，包括國會預算辦公室和摩根斯坦利分析師也認為，債務上限問題最多能延遲到10月中旬。

債務上限是美國財政部一定時期可發行國債的上限，它限制聯邦政府可以借多少錢。金融危機后，隨著財政赤字大增，國會就是否提高債務上限分歧明顯，導致政府在2011年瀕臨違約、在2013年末部分政府機構短暫“關門”。

摩根斯坦利分析師在最近一份報告中稱，將提高債務上限視為國會勞動日（9月4日）結束夏季休會後面臨的“三頭政策怪物”——提高債務上限、通過預算方案、進行稅收改革——中最危險、最亟需解決的一個。      

CNN Money分析稱，無論是議員還是川普本人，都不會因為延遲債務上限決定而受益，因此，通常都會預計這個事情無論如何都會解決，只是可能會出現在最後一刻。

然而，夏洛茨維爾暴力事件，尤其是川普拒絕譴責新納粹等極端右翼人士后，大量企業CEO紛紛離開為白宮充當顧問的諮詢團隊。政治風險急劇攀升，讓這個問題變得格外複雜。

在大選期間以及上任半年多里，企業界人士是提振民眾對川普經濟政綱信心的主要因素，也是川普刻意招攬的對象。

過去一周持續上演的這些危機將如何影響川普的經濟政策還不可知，不過分析人士對此很不樂觀。

美國金融服務大學（American College of Financial Services）主席羅伯特·約翰遜稱，川普將全美注意力都集中到了種族分裂上，他在推行經濟政策議題上的領導力將進一步被削弱。

約翰遜認為兩黨不會就提高債務上限迅速達成協議，川普失敗了的醫改議程就是個案例。儘管在國會兩院均佔優勢地位，但共和黨人內部對是否提高債務上限以及如何提高存在很大分歧，最終可能需要民主黨人的合作才可能避過即將到來的債務危機。

然而，社會和黨派分歧持續，加上民主黨人採取了全力“抵制”總統和國會的戰略，要想在增加債務上限問題上達成妥協，將是難上加難。

摩根斯坦利分析師希特在報告中說，儘管聯邦開放市場委員會（FOMC）曾暗示要在債務問題上確定優先償還順序，但他認為這不足以令人安心。“首先，我擔心這樣會讓嚴重的問題變得不那麼緊迫；其次，優先償還政策可能會延遲對社會安全和醫療保險等某些項目的支付，從而導致人力和經濟損失。第三，這種架構也許會發揮作用，但還從來沒有在現實中得到檢驗。”

美國財經網站Zero Hedge分析說，從目前美債走勢來看，美聯儲擁有“備選”計劃這一事實本身就說明，達不成債務上限協議這種“最壞的情形”，可能就是最有可能發生的情形。

美債走勢圖顯示，9月美國國債市場將有劇烈變化，美國技術違約風險正在上升。

CNN Money引用城市學會（Urban Insititue）經濟政策活動主任馬龍（Donald Marron）的話說，若提高債務上限的決定被延遲，那麼“聯邦僱員、合同商、項目受益人、企業以及州、地方政府，都會迅速面臨現金短缺問題，在整個經濟里產生連鎖反應。”

該報道稱，哪怕國會在最後一分鐘提高了債務上限避免了違約，那麼美國債券利率也將上漲，也就意味著聯邦借貸成本將增加。

美國政府問責辦公室和美聯儲發現，2011年和2013年的債務上限危機給該國家帶來了數億美元的損失，而如果把債務存續期間利率增加帶來的成本計算進去，其長期的損失還要大得多。

如果川普政府無法在債務上限這一輪考驗中過關，那麼可以預計，接下來的預演算法案和稅改前景都將畫上大大的問號。而投資者，用約翰遜的話說，則“要做好提心弔膽坐過山車的準備”。

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