迪士尼不懼虧損，正與AT&T洽談Hulu股份收購
文 | Todd Spangler
這周，迪士尼與AT&T都迎來了好消息：巴西反壟斷監管部門已批准了迪士尼-福斯收購案，美國上訴法院也已裁定允許AT&T收購時代華納。而據知情人士透露，迪士尼現在正與AT&T洽談收購華納媒體持有的10% Hulu股份。
目前，迪士尼與康卡斯特/NBC環球分別持有30% Hulu股份，後者暫未考慮出售。“迪士尼想買斷我們的股份，”NBC環球首席執行官斯蒂芬·伯克（Steve Burke）在1月向《綜藝》表示，“但近期應該不會發生。”
實際上，迪士尼出價購買華納媒體持有的Hulu股份並不叫人意外，此前AT&T高層就曾公開表達過出售意願。
2018年11月，AT&T首席財務官約翰·史蒂芬斯（John Stephens）曾在分析師會議上表示，可能會出售“如Sky Mexico或Hulu”的一些少數股份，以獲取營運資金和現金，緩解收購時代華納帶來的債務壓力。此外，華納媒體/時代華納也並未佔有Hulu的董事會席位。
讓人好奇的是迪士尼的出價金額。按2018年迪士尼收購福斯娛樂資產時擬定的價格計算，Hulu的公允價值為92.96億美元，其中包括12.46億美元的控股溢價。這樣一來，華納媒體所持有的10% Hulu股份的估值便高達9.3億美元，比當初時代華納的投資（2016年8月以5.83億美元入股，後續投資2億美元）高出了16%。
如果迪士尼持有70% Hulu股份，它無疑會向Hulu注入更多資金，並為其開拓國際市場。迪士尼首席執行官羅伯特·艾格（Bob Iger）表示，未來Hulu將繼續走成人向大眾娛樂路線，而Disney+則將主打家庭娛樂內容。
由一家巨頭掌握股權有利於Hulu在擁擠的流媒體市場中突出重圍、加速發展。截止2018年第四季度，Hulu的付費用戶數量已突破2500萬人，年凈增幅為800萬人（但Hulu沒有公布點播及直播套餐分別有多少用戶訂閱）。2018年，Hulu的廣告收入同比增長了45%，達15億美元，為公司歷史之最。
迪士尼將Hulu視為訂閱流媒體服務梯隊的關鍵一環，但由於在技術、節目、直播電視服務上的持續投入，Hulu的虧損連年擴大。根據康卡斯特最新的10-K報表，2018年Hulu的年虧損達15億美元，遠高於2017年的9.2億美元。根據迪士尼2018年第三季度的10-Q報表，華納媒體有權在2019年8月前出售Hulu股份。
（編輯：潘金花）
