舊金山聯儲報告：川普稅改對經濟提振微乎其微

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文 | 王超

兩位經濟學家周一在舊金山聯儲的最新經濟報告中寫道，川普1.5萬億美元的減稅措施對美國經濟增長的提振作用可能遠遠低於大多數分析師“過於樂觀”的預期。

美國國會預算辦公室（CBO）此前估計，稅改將提振今年美國的GDP 1.3%。舊金山聯儲的報告則指出，減稅對經濟的提振可能不到1個百分點，甚至是零。

舊金山聯儲指出，在失業率高企、個人財務狀況不佳時，財政刺激對經濟的提振效果較為明顯。而在經濟強勁時期，財政刺激的提振力度要小得多。

6月，美國失業率為4％，處於歷史低位。而新增的非農就業遠超預期。

一般而言，政府在經濟萎縮期增加支出、減稅。在如今，美國政府在經濟擴張期減稅，這讓人們擔心，美國政府在未來經濟衰退時，可能沒有更多的彈藥進行應對。

前舊金山聯儲經濟學家Tim Mahedy和現任舊金山聯儲經濟學家Daniel Wilson表示：“研究發現，在經濟擴張期，財政刺激對經濟的整體推動遠遠小於經濟下行期。”

“最近的研究發現，財政刺激措施對整體經濟活動的影響在擴張期間要小於經濟衰退時期，”Tim Mahedy和丹尼爾威爾遜分別表示，他們分別是舊金山聯儲的現任經濟學家。

這不是經濟學家第一次對川普稅改提出質疑。高盛今年早些時候警告稱，美國經濟可能被聯邦赤字拖入低谷。

高盛在一份給客戶的報告中表示，聯邦赤字到2019年將達到美國經濟增長的5.2％，並將逐漸攀升。而稅改帶來的經濟動力在今年後可能會逐步遞減。

該機構表示：“2018年的財政擴張應該會促進經濟增長大約0.7%、刺激2019年經濟增長0.6%，但在此之後可能會結束。而支出和債務將共同破壞美國的經濟。”

高盛分析師寫道，“赤字進一步的擴張會使美國的可持續長期趨勢變得更加不可持續。而在今年美國國會中期選舉之後，國會的控制權很可能會改變，這可能使得進一步擴大赤字變得更加困難。”