美日歐央行齊表態：通脹疲弱或迫使貨幣寬鬆延長

美聯儲主席耶倫（右）與前副主席費希爾走出年會會場。圖片來源：視覺中國

國際貨幣基金組織（IMF）與世界銀行2017年秋季年會於10月15日在華盛頓閉幕。處在拐點上的發達市場央行未來的貨幣政策走向成為會議焦點之一。美聯儲、歐洲央行、日本央行的貨幣政策制定者表示，通脹疲軟的狀況可能會迫使他們延長實施寬鬆貨幣政策的時間。

儘管全球經濟持續復甦，但薪資和物價仍然低迷。在上周發布的《全球經濟展望》報告中，IMF將2017年、2018年全球經濟增速預期上調至3.6%和3.7%。不過，IMF同時表示，目前全球經濟“未完全”復甦，此外還特別提到了發達經濟體面臨的通脹疲軟問題。根據IMF的預期，未來兩年，發達經濟體的通脹將上升到1.7%，這低於許多發達經濟體2%的通脹目標。

而美聯儲、歐洲央行、日本央行的貨幣政策制定者在年會期間均表示，通脹疲軟會阻止他們過快收緊貨幣政策。

據《華爾街日報》報道，美聯儲主席耶倫年會期間出席G30國際銀行研討會時稱，她預期美聯儲將繼續緩慢加息。不過，耶倫同時表示，通脹疲弱可能會影響加息路徑。耶倫還說，“通脹是美國經濟今年（出現的）最大意外”，美聯儲官員因此一直密切關注物價水平。

因颶風災區油氣生產受干擾推升了能源價格，美國9月消費者價格指數（CPI）同比上升2.2%，為今年4月以來最高水平。美國8月CPI同比上升1.9%。

自2015年12月美聯儲時隔近10年首次加息后，美聯儲迄今已經加息次四次。目前，聯邦基金利率維持在1%-1.25%的區間，仍然遠低於其歷史水平。

美聯儲在9月的議息會議上宣布，將從10月開始縮減其4.5萬億美元的資產負債表。點陣圖顯示，美聯儲在今年年底前還將加息一次，2018年將加息三次，2019年將加息兩次。

歐洲央行前行長特里謝（Jean-Claude Trichet）表示，目前的通脹上升疲軟狀況達到了“我們過去所沒有觀察到的程度……（這）使得發達市場央行的日子變得極為複雜”。

歐洲央行副行長康斯坦西奧（Vítor Constâncio）則稱，近期勞動力市場改善與通脹上升之間的聯繫弱化，這可能導致央行維持寬鬆的貨幣政策。

康斯坦西奧還說，歐洲央行對到期資產進行再投資的政策“將繼續下去，直到另行通知”。他將購債稱為歐洲央行的重要舉措。

歐洲央行預期本月將宣布削減其每月600億歐元的購債項目，但歐洲央行行長德拉吉此前表示，可能推遲削減購債的行動。

歐元區9月CPI同比上升1.5%，與此前一個月持平，低於市場1.6%的預期。但歐洲央行官員此前表示，受食品價格和油價走軟影響，明年初歐元區通脹預期可能下降至1%以下。

日本央行行長黑田東彥稱，儘管日本經濟在增長，但通脹疲軟會延長日本央行的擴張性貨幣政策。

“日本央行將繼續尋求大規模貨幣寬鬆，以儘早達到物價穩定的目標……達到2%的目標仍然有很長的路要走。”黑田東彥說。

受食品價格上升影響，日本8月消費者價格指數（CPI）同比上升0.7%，為2015年3月以來最高水平，此前4個月一直保持在0.4%，但0.7%的通脹率仍然遠遠低於日本央行2%的目標。

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