為美聯儲緊縮慌了？亞洲新興市場現十年來最嚴重資本外逃

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美聯儲收緊貨幣政策導致新興市場近期遭遇嚴重資本外逃。

彭博社報道稱，海外資金正在逃離亞洲六大主要新興經濟體的股票市場，出逃速度為2008年金融危機以來最快。彭博社數據顯示，今年迄今，外海資本從印度、印尼、菲律賓、韓國、泰國等市場共撤出高達190億美元資金。

儘管這些市場今年第一季度表現不錯，顯示出他們對美聯儲收緊貨幣政策的抵抗力，但隨著10年期美國國債收益率達到金融危機以來高位，美國貨幣市場越來越具吸引力。

“這對新興市場來說不是一個很好的環境……我們依然僅將未來12個月內約三分之二的美聯儲加息預期計算在內。因此，美聯儲繼續變得越來越鷹派，而市場還沒有趕上來。”摩根大通亞洲（日本除外）股市研究主管James Sullivan說。

不過，許多新興市場投資者和分析師依然讚賞亞洲經濟基本面，指出亞洲經濟體經濟增速全球領先，並且擁有穩定的證據。美銀美林預期，包括泰銖和菲律賓比索在內的亞洲貨幣年底前會小幅走高。今年迄今，全球表現最好的10個新興市場貨幣中，有6個是亞洲，其中馬來西亞林吉特上漲1.2%，中國人民幣上漲1.1%。

路透社的報道稱，美國目前利率升高與此前數輪緊縮周期一樣正在攪動許多新興市場，然而，一小部分亞洲經濟體可能並不為鷹派美聯儲所動，他們不介意自己的貨幣走軟。

亞洲市場中，印度央行、印尼央行、菲律賓央行已經跟隨美聯儲加息，支撐本幣。分析師認為，與這些經常賬戶出現赤字的市場不同，泰國、韓國等經常賬戶有順差的市場對美聯儲加息的壓力並沒有那麼大。在目前全球貿易不確定性增加的情況下，投資組合流出帶來的貨幣貶值有助於刺激出口。

“我不認為這些國家（或地區）被美聯儲逼迫加息，因為，他們中的一些擁有如此大規模的順差，以至於他們可能樂於見到貨幣走軟，資本小幅外流。”滙豐銀行亞洲經濟研究聯席主管諾伊曼（Frederic Neumann）說。

本周泰國等國家/地區央行的利率決定可能將印證這一觀點。大部分經濟學家預期，泰國和韓國未來18個月內最多將加息一次，遠遠少於美聯儲5-6次加息的預期。美聯儲在上周三的議息會議上宣布加息25個基點，點陣圖顯示，美聯儲官員預期今年將加息四次，2019年將加息三次，2020年將加息一次。

彭博社調查顯示，泰國央行本周將把基準利率維持在1.5%不變，摩根大通的預測顯示，該行下一季度將加息一次。

“亞洲經濟體——他們與美國經濟的同步性因為中國的原因而被削弱……很難預測許多亞洲央行將跟隨美聯儲。”摩根大通資產管理首席亞洲市場策略師Tan Hui表示。