市場震蕩總統批評不斷，美聯儲本周料升息此後或放緩

2018年11月28日，美聯儲主席鮑威爾在紐約經濟俱樂部的午餐會上發表講話。圖片來源：視覺中國

文 | 聶琳

美聯儲將於當地時間12月18-19日舉行議息會議。儘管總統川普不斷批評聯儲收緊貨幣政策，但該行預期在此次會議上將再次加息。

市場預期，聯邦公開市場委員會（FOMC）將把聯邦基金利率上調25個基點，至2.25%-2.50%區間。

策略師們還預期，美聯儲將去掉此前會後聲明中漸進加息的話語。也就是說，美聯儲可能會暗示，今年之後的加息將不如此前預期那樣多。美聯儲官員此前預期，2019年將加息三次。不過，經濟學家現在預期，美聯儲明年將加息兩次，2020年加息一次。美國金融市場正在經歷大幅波動，對加息、貿易戰以及全球經濟數據反應非常敏感。 

“經濟目前在減速，他們（此前）對前景太過樂觀，但是，同樣，他們也將小心謹慎，從而不至於表現出過度擔心。他們將只是調低一個等級。”野村證券固定收益策略主管George Goncalves說。

“我的確認為，美聯儲將儘力，並有可能成功向股市傳遞一種令人欣慰的基調。我認為，市場正在逼迫美聯儲進行鴿派加息。我們認為2019年的點陣圖將是兩次，2020年將顯示有一次加息，但（聯邦基金利率）將僅處於略高於3%的水平。美聯儲將做出一些改變，以顯示他們不會那麼按照預先設定的路線走，而是更多地依賴數據。”美銀美林美國短期利率策略主管Mark Cabana稱。

在美聯儲努力防止美國經濟過熱的關鍵時刻，川普正在對美聯儲的獨立性構成幾十年來的最大挑戰。自美股今年10月大幅震蕩下跌后，川普便不斷批評美聯儲加息。他本周二再次對美聯儲施壓。

“我希望美聯儲的人在犯另一個錯誤之前讀一下《華爾街日報》今天的社評，”川普發布推特稱，“還有，不要讓市場變得比現在更加缺乏流動性……感受一下市場，不要只看那些毫無意義的數字。”

《華爾街日報》周二刊發了一篇題為《美聯儲該停一下》的社評，文章敦促美聯儲在美國沒有通脹上升壓力，以及美國經濟可能下行的狀況下，聯邦公開市場委員會應該放棄在本周的議息會議上加息。

“毫無疑問，美聯儲聽到了批評，但他們將受數據引導。很明顯，金融市場釋放出的信號美聯儲已經清楚地聽到，但他們也不想被金融市場所左右，”美國投資諮詢公司Grant Thornton首席經濟學家斯萬克（Diane Swonk）說，“他們將權衡經濟數據，如果數據顯示暫停，美聯儲將暫停。”

此外，美聯儲觀察家們預期，美聯儲將把明年美國經濟增速預期下調至2.3%。美聯儲在今年9月將增速預期調至2.5%。他們還預期，美聯儲可能還會將通脹預期下調到2%以下。

斯萬克稱，美國經濟正在從強勁走向穩健。“經濟在放緩，這很重要。但還沒有放緩到讓他們恐慌的程度。”他說。

斯萬克還表示，鮑威爾是一個更加靈活的美聯儲主席，他不願意市場過度依賴美聯儲對經濟和加息的預期。

除了將聯邦基金利率上調25個基點外，市場預期美聯儲將把超額準備金利率（IOER）上調20個基點，這一操作的目的是讓聯邦基金利率維持在其目標區間。

IOER是美聯儲向商業銀行存儲在美聯儲超出準備金水平的那部分資金支付的利息，美聯儲向超額準備金支付利息是為了削弱商業銀行以低於IOER水平進行借貸的動機，進而幫助控制聯邦基金利率。IOER實際上為聯邦基金利率提供了一個限制。