對於迪士尼和康卡斯特來說，Hulu可能更加關鍵
作者：Dawn C. Chmielewski & Dade Hayes
在上線之初，Hulu的創立者就對它的未來懷有不一樣的期待。2008年，為迎合互聯網時代，電視行業多家媒體公司聯合推出Hulu，提供在線流媒體服務，但它顯然站在了當時如日中天的傳統付費電視內容分發商的對立面。
五年後，Hulu的創始CEO傑森·基拉爾（Jason Kilar）宣布離開。在任期間，他顛覆了傳統電視行業，留下的是怒目圓睜的從業者。這十年，Hulu站穩了腳跟，吸引了2000萬人訂閱，同時還成為了首家拿下艾美獎劇情類最佳劇集的流媒體平台——反烏托邦劇集《使女的故事》備受讚譽。
如今，Hulu正處於兩家股東角力的中心，華特迪士尼公司和NBC環球母公司康卡斯特。從競購21世紀福斯的核心影視資產，到爭奪英國衛星電視服務商天空公司的股份，這兩家巨頭在今年早已是媒體頭條的常客。最終，迪士尼笑納福斯資產，康卡斯特也擊敗默多克家族如願購得天空股份。
Hulu的命運懸而未決。迪士尼完成對福斯的收購之後，將以60%的股份成為Hulu的控股股東，而康卡斯特和AT&T旗下華納媒體將分別持有30%和10%的股份。
有人推測，或許會出現媒體版圖交換的情況。福斯以出售39%的天空股份，換取康卡斯特持有的Hulu股份，但這種交換策略沒法過英國法律那一關。現在，福斯已經完成了前半部分，預計交易價值可達150億美元，但康卡斯特至今半句未提它對Hulu股份的打算。
談判桌上沒人出聲，也不作評論，畢竟天空股份的交易剛剛談妥，季度財報也將陸續出爐。但行業里很熱鬧，業內人士議論紛紛，都說迪士尼會買斷康卡斯特的Hulu股份，實現“OTT三殺”：內容廣度媲美有線電視的訂閱服務Hulu，主打家庭娛樂的迪士尼流媒體平台，深耕體育板塊的ESPN+。有些人推測康卡斯特會欣然應允，Hulu目前仍在虧損，出售股份自然可以減少康卡斯特的損失，不過，雙方同時簽有輸送協議，康卡斯特可以獲得內容版權費用和可觀比例的廣告收入。
有數字媒體高管這樣評價：“它從拖累變成了聚寶盆。”
其他行業觀察人士則有不一樣的觀點，認為康卡斯特出售Hulu股份將會是一次戰略失誤。BTIG媒體分析師Richard Greenfield在採訪中表示，“這隻會讓迪士尼撿了便宜，加速推進直接面向消費者的服務，對康卡斯特旗下的有線頻道和天空公司來說都沒有好處。” Greenfield認為Hulu會給康卡斯特帶來不錯的營收，輸送NBC節目的收入全歸康卡斯特所有，而虧損只需承擔三分之一。
康卡斯特或許要好好考慮一下。不過在麥格理集團分析師Amy Yong看來，“Hulu現在身處無人區。”康卡斯特旗下只有Hulu與OTT相關（康卡斯特曾推出過同類服務SeeSo，但不到兩年就已關閉，而其他類似的想法也沒有落地），如果從頭開始，未免太晚了些。
今年，康卡斯特為收購NBC環球簽訂的反壟斷協議已經到期，在這之後，康卡斯特很快就任命了兩位Hulu新董事。等到迪士尼接手之後，由於康卡斯特並非控股股東，Hulu逾十億美元的年虧損將會首先給迪士尼帶來衝擊，康卡斯特受到的影響反而較小，這也是值得保留股份的另一個原因。此外，和Netflix的純虧損不同，有時候虧損可能來源於與同集團其他公司合作產生的內容成本，比如購買福斯的節目。
那迪士尼呢？董事長羅伯特·艾格一直面臨著華爾街的壓力，要進軍數字領域，減少對傳統內容分發的依賴。在4月提交的文件中，迪士尼給Hulu的估值是87億美元，雖然遠遠不及Netflix，但也不低。在8月舉行的第三季度財報會議上，艾格談到了未來直接面向消費者的三大服務，其中就包括Hulu。
“不是一個那麼簡單，是一個巨大的集合，”艾格說。“我們將給市場帶去我們已經帶給市場的服務：體育，迪士尼家庭娛樂，當然還有Hulu。三者都擁有自己的定位，將吸引不同的觀眾群體。”
迪士尼的收益會來自何處？艾格表示，是三者的打包搭配。
“如果消費者三個都想看，那我們就可以打包出售。如果消費者只想看體育節目，只想看家庭娛樂，或是只想看Hulu上的內容，我們也會靈活滿足消費者的需求。”
但不是所有人都相信迪士尼可以實現這樣的藍圖，因為它首先要闡明Hulu的品牌宗旨，與迪士尼現有的服務相契合。
Cowen & Co.分析師Doug Creutz則在分析提要中提出了這樣一個問題：為什麼媒體公司會願意向競爭對手的流媒體服務出售內容呢？
Creutz寫道，“假設康卡斯特和AT&T出售了Hulu的股份，我們認為他們也會收回自己的內容，因為沒有必要也沒有資金上的理由需要將自己的內容授權給一家競爭對手（他們本身就擁有內容和分發業務）。在我們看來，要談Hulu未來的發展，就得先考慮這個最基本的問題。”
Hulu的直播電視服務在其他流媒體平台上並不多見，也讓CBS等其他非股東公司可以與之簽訂內容合作協議，正如過去與傳統付費電視分發商的合作。訂閱了Hulu with Live TV服務的觀眾可以觀看四大公共台和有線電視頻道如FX和HGTV的直播節目，也可以點播自己想看的內容。就在上周，Hulu with Live TV的訂閱量已經突破百萬。
“Hulu的定位很獨特，和Netflix還有YouTube TV、Sling相比都有很大不同，” Parks Associates分析師Hunter Sappington在採訪中說道，“購買直播服務，又能觀看點播內容，這種增值服務讓人眼前一亮。”
Parks Associates對OTT市場的調查發現，美國消費者現在可以接觸到的服務多達230種。而Hulu可以突破重圍，意味著它不會停留在此。
“OTT服務推出后首先要吸引足夠數量的用戶，”Parks Associates另一位分析師Brett Sappington說，“只有這樣，才有機會繼續發展。產品的辨識度會是一大助力。Hulu已經取得了長足的突破。”
（編輯：潘金花）
