【JMedia】一半新三板影視公司上半年虧損超六成現金流為負：中國影視賺了嗎
作者：孫樵
中國影視行業賺錢了嗎？三文娛此前曾根據2017年上半年報告，對主板上市影視公司上半年的經營情況做了分析。除了這些大廠，影視行業中為數更多的是在新三板掛牌的二線公司和中小公司，三文娛梳理了155家新三板影視公司的上半年報告，今天我們就來看一下這些公司今年上半年到底有沒有賺到錢。
在三文娛統計的155家新三板影視公司中，盈利的有83家，佔比53.55%，有72家虧損，佔比46.45%（以扣除非經常性損益后的凈利潤為準），賺到錢的剛剛過一半。
從資產規模來看，與去年上半年相比，總資產規模擴大的公司有110家，超過了七成，有45家資產規模縮水。從經營活動產生的現金流量凈額來看，超過六成的公司為負值，無法通過日常業務創造經營活動所需的足夠現金。
下面是這155家公司當中，凈利潤最高的前20家和凈虧損最大的前20家（均以扣非凈利潤為準）。
（新三板影視公司凈利潤前20名，點擊可看高清大圖）
（新三板影視公司凈虧損前20名，點擊可看高清大圖）
接下來我們根據公司的主營業務，分內容創作、發行推廣、院線、場館設備這四個細分領域，分別來看一下相關公司的經營情況。
1.內容創作公司
內容創作主要是指電影、電視劇、電視欄目、舞台演出等的創作，這一類型包括參與上述影視作品前中後期製作的公司，在統計的155家新三板公司中這類公司數量超過一半，為92家。
在9月6日舉行的第九屆中國網路視聽產業論壇上，廣電總局網路視聽節目管理司司長羅建輝發布了一組數據，上半年備案網劇近400部，不及去年十分之一。正如去年以來國內電影票房增長乏力一樣，可以說，靠爛片收割市場躺著賺錢的時代過去了，精品化、大製作逐漸成為行業趨勢。但文化創意並非標準化行業，文娛產品的適銷性一直存在風險，監管政策也時有變動，這也造成了影視公司一方面毛利率下降，另一方面投資的風險也越來越高。
同時，文娛行業的市場競爭也非常激烈，在青雨傳媒的半年報中提到，目前我國文娛行業持有《製作許可證》的機構有九千多家，更不用說每年還會引進大量海外優秀影視內容。
92家內容創作公司中，能夠盈利的公司只有一半，超過七成的公司現金流為負值，超過一半的公司經營情況變差，出現盈利縮水、由盈利轉為虧損或者虧損擴大的情況，只有兩成的公司凈利潤在擴大。在四種影視公司類型中，內容創作公司的經營情況最為慘淡。
在統計的155家公司中，凈利潤第一和凈虧損第一的公司分別是嘉行傳媒和基美影業，都是內容創作公司。在凈利潤前10名和凈虧損前10名當中，內容創作公司分別佔到了9席和6席，足見影視綜藝內容生產的“賭博”性質，一兩部大投入作品的市場表現就能夠極大地影響一家公司的盈利情況。
根據半年報，表現搶眼的嘉行傳媒，上半年實現銷售收入13,652萬元，相比2016年同期增長53.25%，實現稅後淨利8,465萬元，相比2016年同期增長53.2%。今年上半年嘉行傳媒推出了多部話題作，1月《漂亮的李慧珍》全國網收視達2.04%，2月《三生三世十里桃花》網路點擊率突破400億，電影方面有《傲嬌與偏見》《逆時營救》《綉春刀 修羅戰場》登陸院線，共收穫5.9億票房。儲備的劇目方面，目前，由楊冪、黃子韜領銜主演的《談判官》和由周渝民、迪麗熱巴、張彬彬、劉芮麟領銜主演的《烈火如歌》都已殺青。
嘉行的收入增長主要來自於藝人經紀收入增長2,398萬，主要因本年度藝人知名度隨上年度影視劇熱度提升而提升，今年藝人代言、活動及影視經紀簽約數量及簽約單價均有增加。
嘉行旗下有楊冪、迪麗熱巴等人氣藝人，雖然上半年的營收增長也主要得益於藝人經紀，但這個生意是把雙刃劍。一方面，捧紅了旗下藝人，公司在代言、影視經紀等方面收入上漲的同時，也面臨著這些藝人蔘演自家影視作品片酬上漲，以及藝人可能單飛的尷尬，這方面華誼兄弟就是一個典型案例。可能也正是因為如此，不久前以出產精品著稱的正午陽光也與王凱等藝人“鬆綁”。
上半年德豐影業的業績也比較亮眼，營業收入和凈利潤分別實現10,203.76萬元和4,814.69萬元，較上年同期增長51.74%和267.40%。值得一提的是，德豐影業半年報中提到，上半年隨著反腐倡廉劇《人民的名義》熱播，市場對此類影視正劇認可度提高，帶動正劇題材的發行銷售，而德豐影業的《于成龍》《鐵血將軍》等正劇正是在今年上半年實現了發行銷售。
而凈虧損最大的基美影業，今年上半年虧損2.19億，根據半年報，虧損的主要原因是由於基美影業參股的EuropaCorp S.A.（即法國導演呂克·貝松旗下電影公司歐羅巴）在2016財年製作的電影票房未達預期。雙方合作推出的《星際特工：千星之城》於今年夏天推出，到目前為止全球票房剛剛過2億美元票房（包括了內地的4億人民幣票房），而這部電影投資2.1億美元（約合人民幣14.25億元），創下全球獨立電影公司最高投資紀錄，看來今年基美影業的虧損局面是難以扭轉了。
2.發行推廣公司
影視發行推廣指的是電影或其它影視作品的發行、內容推廣以及廣告代理，也包括一些包裝策劃公司在內，此次統計中共有37家公司主要從事相關業務。
發行推廣公司比內容創作公司的運營情況要好一些，但也只有六成的公司盈利，超過一半的公司現金流為負值。有接近65%的公司經營情況在變好，分別有近三成和近兩成的公司凈利潤擴大和虧損額減小，也只有5%的公司由盈利轉為虧損。
從光合映畫半年報提到的業務內容看，從事發行推廣的影視公司提供的營銷服務包括整合營銷（線上線下、陣地聯動、商務搭載），商務增值（市場調研、營銷定位、傳播規劃、媒體策略），公關傳播（正面物料、媒體合作、軟文投放、落地活動），物料製作（大資源整合、手機端覆蓋、生活圈傳播）等。可以說，與院線公司和場館設備公司相比，從事影視綜藝內容發行推廣的公司，離內容生產更近，這類公司也有不少確實有著一顆創作心，光合映畫就在半年報中提到，要向上游擴展，參與影視項目的前期開發和投資出品業務。
從事電視綜藝欄目發行推廣業務的大業創智，也投資出品了《閃亮的爸爸》《好運旅行團》等欄目，今年上半年已開播。今年6月，赤馬傳媒參股的上海三隻猴子影業有限公司正式成立，該公司秉承原創IP孵化+電影創製一體理念，標誌著赤馬傳媒正式開始涉足電影業務。
3.院線公司
院線公司包括影院、為影院提供賣品以及從事票務行業的公司，此次統計中共11家。
院線公司今年上半年的日子比其他三種細分領域影視公司要好過些，超過六成的公司盈利，超過六成的公司現金流為正，這都比其他三類公司要好。但同時，經營情況變好的院線公司不足四成，又是四種類型公司中表現最差的，或許也一定程度上說明了內地影院規模的擴張和銀幕數量的增長到達了一定拐點，現在我國的銀幕數量已經超過美國成為世界第一，僅憑硬體的覆蓋來實現盈利增長的粗放型發展方式可能已經不太靈了。
大地院線半年報中給出了一組數字，2017年上半年全國院線票房約254.9億（不含服務費），相比去年同期增長3.7%，保持低速增長趨勢。但與較低的票房增速相比，放映場次同比增長29%，觀影人次僅同比增長7.9%，影院平均單銀幕產出持續下降。但與此同時，上半年全國新增影院數超過800家、銀幕近5000張，新增影院數同比增長24%，新增銀幕數同增長33%，影院建設速度勢頭不減。
也有公司在拓展影院和票務之外的其他業務，以永樂文化為例，從最初單純的票務公司開始做起，現在營銷、內容引進與投資、IP 孵化與運營等環節都有介入，已參與投資《極盜者》《他是龍》《火鍋英雄》《狂獸》等多部院線電影，同時擁有《我欲封天》《全職高手》《九龍城寨》《天後進化論》等網路小說的舞台劇運營權或全版權開發的權利。
4.場館設備公司
場館設備公司包括從事舞台場館租賃、攝影設備租賃以及提供其它技術支持的公司，此次統計中共有15家。
場館設備公司中，實現盈利的公司和通過日常業務創造經營活動所需足夠現金的公司均不足一半，凈利潤縮水、轉虧、虧損擴大的公司佔比超過一半。總體而言，經營情況也不容樂觀。
值得注意的是，看似並不直接從事影視綜藝節目生產的場館設備公司，營收情況也受國家監管政策的影響。如俊青文化上半年營業收入下降，主要由於國家對娛樂行業政策調控（如“限娛令”）導致很多娛樂節目受到影響，進而對公司租賃及攝影製作營收產生一定的影響。
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