鮑威爾、沃爾什、耶倫 川普會選誰掌舵美聯儲？

2017年5月16日，美國華盛頓，美聯儲總部。圖片來源：視覺中國

隨著美聯儲主席耶倫的第一個任期接近終點，對接下來誰將主舵美聯儲的猜測甚囂塵上。目前，市場認為美聯儲現任理事鮑威爾（Jerome Powell）、美聯儲前理事沃爾什（Kevin Warsh）、耶倫當選的可能性最大。

根據美國政治事件押注網站PredictIt的數據，9月大部分時間裡，沃爾什是最有可能的候選人，但他目前已經被鮑威爾超越。另一方面，耶倫連任的概率在不斷下降。截至10月10日，鮑威爾的當選幾率從9月29日的30%上升為52%，沃爾什當選幾率從40%下降到30%，耶倫從16%下降到11%。川普據報道在9月底對沃爾什和鮑威爾進行了面試。

不過，其他調查結果與PredictIt的預測有所出入。《華爾街日報》10月6-10日對來自商界和學界59名經濟學家的調查顯示，川普有28%的可能性會選擇沃爾什擔任美聯儲主席，排在第二位的是耶倫，幾率為22%，鮑威爾緊隨其後，當選的幾率有21%。

調查列出了六個候選人的名字，要求經濟學家們給出每個人當選的幾率，此外，還設有一個“不在名單之列”的選項。並非所有經濟學家都回答了所有的問題。

排在後三位的是川普首席經濟顧問科恩、斯坦福大學經濟學家泰勒（John Taylor）以及BB&T 集團前CEO埃里森（John Allison），經濟學家們認為他們當選的幾率分別為11%、8%、5%。

鮑威爾：美國財長力推的安全人選

鮑威爾現年64歲，他從2012年起擔任美聯儲理事。1997-2005年間，鮑威爾是全球最大私募基金之一凱雷集團（Carlyle Group）的合伙人。1990-1993年間，他擔任美國財政部負責國內金融事務的副部長和助理部長。在加入小布希政府之前，鮑威爾曾是紐約的一名律師和投資銀行家。

美國網站politico 11日援引三位熟悉推選過程消息人士的話報道稱，財政部長姆努欽強烈推薦川普選任鮑威爾。一名白宮顧問稱，姆努欽私下向川普推薦了鮑威爾。消息人士表示，姆努欽很了解鮑威爾，並認為他是美聯儲主席的安全人選。

熟悉選舉過程的消息人士則稱，姆努欽是在討論改變銀行監管規定的過程中逐漸了解，並喜歡上鮑威爾的。他們表示，姆努欽目前定期向川普推薦鮑威爾，認為他是美聯儲主席的安全人選。

擔任美聯儲理事期間，鮑威爾在貨幣政策方面逐漸成為耶倫可信賴的盟友。迄今為止，聯邦公開市場委員會（FOMC）的投票記錄顯示，他的立場與耶倫貨幣政策正常化的日程一致。

他支持耶倫在經濟按預期改善的情況下逐漸加息的貨幣政策路徑。在近期的公開講話中，鮑威爾對美國通脹持樂觀態度，預期通脹將達到美聯儲2%的目標，經濟增長將保持穩定，失業率將進一步下降。“我認為繼續逐逐步加息是合適的。”他在今年6月說。

鮑威爾9月投票支持開始縮減資產負債表。與耶倫一樣，他表示，如果危機再次爆發，美國經濟需要更多的刺激，美聯儲可以付諸新的資產購買。

他呼籲放鬆金融危機后對銀行業的部分監管規定。他今年6月在國會發言時稱，正在考慮軟化沃爾克規則（Volcker rule），並表示，放鬆一些對大型銀行的年度壓力測試可能是適當的，這使得他與川普在金融去監管上的立場相一致。

“對我來說，鮑威爾（當選）最合理……鮑威爾代表著變化，但同時又有一些延續性……他是一個很出色的人，他既有私有部門的經驗，也有美聯儲的經驗，這很重要。”華爾街著名投行傑富瑞集團（Jefferies Group）首席金融經濟學家麥卡錫（Ward McCarthy）說。

沃爾什：岳父是川普老友 但可能嫩了點

沃爾什現年47歲，他1995-2002年間任職於紐約的摩根士丹利，此間成為大摩併購部門的執行董事，並在2002-2011年間擔任美聯儲理事。沃爾什還是化妝品巨頭雅詩蘭黛繼承人羅納德·蘭黛（Ronald Lauder）的女婿。蘭黛與川普在大學相識，至今兩人仍是密友。這種私人關係可能成為沃爾什的加分項。

沃爾什曾聲援過川普。今年7月，他與哥倫比亞大學商學院院長哈伯德（Glenn Hubbard）聯合撰文，認為川普政府能夠實現維持3%的經濟年增長目標。此外，他還曾是川普戰略和政策論壇（Strategic and Policy Forum）成員。因川普未能有力譴責弗吉尼亞夏洛茨維爾風波中的種族主義，該論壇在今年8月解散。

沃爾什曾經批評美聯儲在金融危機后實施的大規模資產購買計劃。分析師們認為，鮑威爾和沃爾什在貨幣政策上的立場都比耶倫鷹派，但相比之下，沃爾什更甚。一些市場專家預期，如果當選，沃爾什可能推動美聯儲更為快速地縮減資產負債表和加息。

沃爾什偏“鷹派”的貨幣政策立場可能與川普相左。雖然在競選期間曾經批評耶倫讓貨幣政策過於寬鬆，導致資產價格虛高，但川普今年4月接受《華爾街日報》採訪時稱自己“確實喜歡低利率政策”，分析師認為，川普希望在可預見到的未來維持低利率。

因為同時擁有華爾街和美聯儲的任職經歷，沃爾什上個月被認為是最有可能接任美聯儲主席一職的人。politico的報道稱，沃爾什仍然被認為是一個有力競爭者，但一些知情人士透露，川普最初擔心沃爾什年紀相對較輕。

“沃爾什對（2008年金融）危機有很強的記憶，在國會共和黨中很有名氣，並了解（川普）總統。”芝加哥投資諮詢公司DS Economics創始人斯旺克（Diane Swonk）說，她認為沃爾什當選下任美聯儲主席的幾率有55%。

耶倫：落花可能有意 流水是否有情？

川普就任總統后曾公開表示自己喜歡並欽佩耶倫，也透露過會考慮讓她留任。此外，耶倫曾在今年7月與川普女兒伊萬卡會面，兩個人花了1個小時共進早餐。

但國會共和黨人據稱希望川普任命新的美聯儲主席，他們私下表示，認為川普會這麼做。如果不重新任命耶倫，川普就打破了傳統，歷史上看，新上任的美國總統一般會讓當時在任的美聯儲主席連任。

耶倫和川普在金融監管上存在分歧。在上月舉行的傑克遜霍爾全球央行年會上，耶倫表示，應該“溫和”調整金融監管制度，而不是完全廢除，這被視為是對川普欲放鬆金融監管的一次警告。有分析認為，去監管是川普施政的重點之一，耶倫此番言論降低了自己連任的可能性。

專家們並不確定川普是否會提名耶倫連任，但他們認為，如果川普提名，耶倫會接受。“我認為，耶倫連任的機會有三分之一……我認為，如果總統讓她留任，她會同意。”布魯金斯學會高級研究員韋塞爾（David Wessel）說。耶倫迄今尚未就自己是否願意連任表態。

MarketWatch的專欄作家Caroline Baum 11日撰文稱，耶倫連任的幾率更大，原因之一是，耶倫偏“鴿派”，會繼續維持川普所希望的低利率。此外，耶倫連任會維持美聯儲政策的一致性，這有利於金融市場的穩定，在就任引發諸多政治風波后，川普深知維護金融市場穩定的重要性。

根據《華爾街日報》上個月所做的調查，近四分之三的受訪經濟學家表示，耶倫應該連任。

科恩：仍有可能

此前，科恩被認為是美聯儲下任主席的熱門人選。川普今年7月接受《華爾街日報》採訪時稱，除耶倫外，他也在考慮讓科恩成為美聯儲下任主席。

但《華爾街日報》9月6日的報道援引兩名知情人士的話稱，因為科恩批評了川普在上月夏洛茨維爾極右翼示威后的表態，總統現在轉為強烈反對提名科恩。

儘管如此，科恩成為下任美聯儲主席的可能性仍然存在。知情人士表示，如果能幫助川普在今年底或明年初出台一份全面的稅改方案，科恩可能會重新成為強有力的人選。

下任美聯儲主席的選拔過程目前由4人小組領導：姆努欽、國家經濟委員會副主任卡茨（Jeremy Katz）、總統金融政策特別助理Andrew Olmem、總統人事總監德斯蒂法諾（Johnny DeStefano）。科恩起初也參與這一過程，但在川普表示可能提名他為候選人後，科恩為避嫌而退出。

據消息人士透露，目前白宮的候選人名單已經縮減到四人：鮑威爾、耶倫、科恩、沃爾什。川普上個月底接受採訪時稱，將在未來2-3周里決定美聯儲下任主席人選。

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