靠投資續命非長久之計，光線傳媒21億利潤背後的主業尷尬
作者：李心語
又一家“投資取勝”的影視公司上線。
8月29日晚間，光線傳媒發布了2018年半年度財務報告，數據顯示，光線傳媒2018年上半年凈利潤21.07億，同比上年4億元，凈利潤增長426%。利潤的增長來源出售新麗傳媒股份確認的22億投資收益。
然而扣除處置新麗傳媒的18.81億非經常性損益收入后，凈利潤僅為2.25億,同比下降38%。
與扣非凈利保持步調一致的是7.2億的營業收入，同比2017年下降29.96%。而據公告顯示，營業收入的下降主要是不再合併浙江齊聚的業績，相關視頻直播收入減少所致。
然而電影收入的下降或許是更需要注意的因素。報告顯示，光線傳媒參與投資、發行並計入本報告期票房的影片共九部，包括《熊出沒·變形記》《唐人街探案2》《超時空同居》《動物世界》等影片，總票房為48.40億元(不含服務費)，最終電影及衍生品的收入為4.72億，同比下降34.76%。
伴隨著6月起崔永元的一紙”陰陽合同“，在影視圈引發的一系列連鎖地震，光線的股價連續數月下跌，未來的影視之路也許會更加艱難。
投資收益成支柱，電影主業不升反降
這已經不是第一次光線依靠投資收益拉動財報增長。
2016年，光線依靠出售天神娛樂獲得2億元的投資收益，2017年，因為增持貓眼公允價值的提升、出售天神娛樂和捷通無限，獲得了1.4億收入。
而光線也不是影視股中唯一一家靠賣股權來獲益的影視公司。比如常來相提並論的華誼兄弟，2017年通過出售銀漢科技、掌趣科技和英雄互娛部分股權，投資收益合計7.7億元，佔到了凈利潤的93%。
然而即使坐擁《芳華》《前任3》等爆款的華誼，在沒有套現減持為財務報表增色的日子裡，凈利潤明顯下滑。僅有依靠《唐人街探案2》《超時空同居》和《熊出沒·變形記》的光線，一旦沒有了新麗buff之後的日子或許要比華誼更加艱難。
光線在報告中說，公司在內容行業多年的投資布局不僅一直以來為公司的業務發展提供可靠的助力和支持，也逐漸開始為公司提供可觀的財務回報。
但是，即使先不討論光線的投資眼光如何，也拋開”依靠減持套現來維持財報業績是否是飲鴆止渴“這個話題不談——畢竟光線傳媒對於自身的定位還是一家影視公司。如果僅拿衡量核心競爭力的指標——扣非凈利來看，上半年光線的工作稱不上多好看。
上半年光線扣非凈利潤為2.26億，營業收入主要來自於兩塊，電影和電視劇。唯一值得欣慰的是電視劇業務，確認兩部的劇集《愛國者》和《新笑傲江湖》的收入達到2.36億，同比增長477.32%。
但上半年光線參投的7部影片（另《聖誕奇妙公司》《心理罪之城市之光》為去年上映部分票房結轉）中，僅有《唐人街探案2》票房表現較為出彩，票房收入33.9億。
但據資料顯示，由於光線僅作為《唐人街探案2》的聯合出品方出現，投資參與份額不高，最終收入僅有3700萬。
動畫電影《熊出沒》票房6.05億，是光線上半年的亮點之一。但《大世界》的票房撲街讓光線在動畫電影黯然失色。
由光線出品的兩部真人影片《超時空同居》票房8.99億，片方分賬3.19億，而據相關報道估測成本僅為4000萬左右，應該是光線上半年電影主業盈利的功臣。該片兩家出品方中，徐崢的真樂道為主投方，光線則為發行+出品方。
不過此前被寄予厚望的《動物世界》票房最終剛剛過了5億，並沒有達到預期，該片片方分賬僅有1.8億，不及公開口徑中至少2億的成本。
從去年開始，光線的電影業務投資就處於某種微妙的境地：2017年，光線半年報扣非利潤在三年內第一次下滑，同比下降11%至3.64億。而全年單部票房沒有超過十億，表現最好的《大鬧天竺》收入7.56億，超過3億元的影片也僅有《三生三世十里桃花》、《縫紉機樂隊》和《嫌疑人X的獻身》三部。
而遙想2016年的輝煌：一部《美人魚》票房高達33.9億，超過2017年參與項目年實現的票房總額，13部影片中票房達到5億元以上的有7部。
從光線預計上映的電影項目來看，已經上映的《一出好戲》和預計9月30日上映的《悲傷逆流成河》，可能將是下半年光線利潤的主力。據光線公告顯示，截至2018 年8 月19日，公司來源於《一出好戲》的營業收入區間約為人民幣2.40 億元至人民幣2.80 億元。
《大世界》撲街、《昨日青空》撤檔，王長田的動畫夢還好嗎？
或許是退出《大聖歸來》錯過9.56億的票房讓光線後悔不已，光線先是在2015年7月，以2000萬的自有資金，與電影《大聖歸來》的核心團隊成員田曉鵬、梁輝、林中倫、劉偉共同設立了霍爾果斯十月文化傳媒有限公司，光線佔比20%。
這是光線投資的第二家動畫公司，第一起投資發生於2013年，對象是製作《大魚海棠》的彼岸天，光線以640萬的投資收入其30%的股份。
在隨後的10月25日，霍爾果斯彩條屋影業成立了。彩條屋被定位為光線影業旗下以動畫、漫畫、奇幻元素為核心的綜合影視公司，王長田在彩條屋影業集團的發布會上說：“彩條屋影業勢必將在國產動畫電影以及真人奇幻電影的領域佔據一席之地，我希望彩條屋在接下來3年能衝擊國產動畫半壁江山。”
為了打下這動畫市場的半壁江山，光線先投資了動畫市場的半壁江山。2015和2016年兩年，光線傳媒以參股的形式累計投資了數十家動漫公司，覆蓋了業內大部分主流的獨立動漫製作公司。同時一批停滯的動畫項目的重新開啟，比如青青樹的《魁拔4》、中傳合道的《姜子牙》、青空彩繪的《昨日青空》。
光線在收穫了動畫人和動畫製作團隊中一大波好感度的同時，迎來了最順風順水的2016年：製作成本只有3000萬《大魚海棠》收入5.64億的票房，引進成本1900萬的《你的名字》票房達到5.7億，堪稱“以小搏大”的典範。
儘管同年的《果寶特攻之水果大逃亡》《我叫MT之山口山戰記》、《精靈王座》接連撲街，但借用王長田的話說：“上映了5部動畫片，兩部贏利，三部虧損，但是贏利影片的利潤，足以繼續支撐我們的動畫片夢想。”
然而市場迅速給夢想潑了一盆冷水。2017年的《大護法》在題材上做了突破式的創新，但PG13的自主分級和暗含的諸多隱喻並沒有讓《大護法》成為爆款，最終票房只有8760.2萬。
而和東寶進一步合作的《煙花》，企圖復刻《你的名字》的成功，但最終票房口碑雙撲街。由光線出品的兩部作品加在一起再翻兩倍都比不上一部《熊出沒·奇幻空間》（2017，5.21億）
於是2018年的光線搖身一變成為了《熊出沒·變形記》中的第二出品方，《熊出沒》6.05億的票房成為了光線上半年年報中的亮點之一。
但身披台灣金馬獎最佳動畫長片光環的《大世界》最終僅收入261.3萬票房，一路走低的“大”字系列走到了谷底。而光線原定於暑期檔上映的兩部動畫電影也逃之夭夭，《昨日青空》電影點映後撤檔，《查理九世》改名為《墨多多謎境冒險》改檔。
當然，票房失利、影片改檔的問題或許並不能過分苛責光線本身，畢竟中國整體動畫工業產業發展還有不少困難。但動畫發展的種種困境，依舊讓人想要問上一句，光線的動畫電影夢還好嗎？
至少從今年上半年的動畫電影的立項上回答，不算好。
畢竟相比起2017年和2016年每年4部的立項數量，今年光線的動畫電影立項數量是零。
在光線的片單里2017年立項的、《昨日青空》《墨多多謎境冒險》還在重新尋找檔期上映，《哪吒之魔童降臨》《姜子牙》和《鳳凰》正在2019年上映的名單里；
而諸如《魁拔4 》《星遊記-風暴法米拉》《星遊記之衝出地球》《西遊記之大聖鬧天宮》，以及更早的《深海》《大魚海棠2》依舊躺在光線的製作名單里。值得一提的是，由光線2016年立項的《暴走漫畫之白日夢》已經從片單中消失不見。
王長田曾對媒體表示，“2019年（動畫市場）會迎來國產動畫電影大爆發。”但最終結果如何，只能留待時間告訴我們答案了。
