假如中國拋售美國國債 會發生什麼？

圖片來源：視覺中國

編輯：聶琳

隨著中美貿易衝突不斷升級，美國市場人士開始擔心，中國政府會拋售所持美國國債來反擊川普政府發起的貿易挑戰。

美國財經媒體CNBC 4月6日報道稱，如果中美貿易戰升級，除了使用關稅措施回擊外，中國更具殺傷力的一個反擊措施是大量拋售所持美國國債。

目前，中國持有規模約達1.17萬億美元的美國國債。美國財政部3月發布報告顯示，今年1月中國所持美國國債規模環比減少167億美元，降至1.1682萬億美元，創六個月新低，不過中國目前仍是美國國債最大的海外持有者。

如果中國政府決定拋售所持美國國債，美國利率和美國國債價格將受到最大的影響。中國拋售美國國債將導致市場上美債的供給大增，美國國債的價格會因此下跌，收益率則會上升，這種情況下，美國企業和消費者的借貸成本將上升，從而可能導致美國經濟增長放緩。

隨著收益率上升，美國股市也會下跌。“利率上升會波及到整個經濟體中……這會引發放緩效應。”美國PNC金融服務集團聯席首席投資策略師米爾斯（Jeff Mills）說。

中國拋售美國國債可能會引發其他美債投資者的恐慌和拋售。其他大量持有美國國債的還有日本（約1萬億美元）、美國政府、美國企業以及其他投資者。

不過，如果其他國家在中國拋售後接盤，那麼，美國利率和美債收益率將保持穩定。目前，美國國債仍被視為是安全資產，市場對美國國債的需求依然旺盛。

“並不是美國國債的需求整體上下降了……我認為，如果他們真的開始拋售，其他國家和美國的公司會有相當一部分需求，尤其是在利率緩慢上升的情況下，這讓美國國債更具吸引力。”米爾斯稱。

而如果其他國家也開始拋售，美國國債價格會大跌，中國也會因此遭受損失。此外，美元可能會下跌，而美元走軟會使得美國出口產品更具吸引力，這可能會傷害中國的出口市場。“這會抵消掉一些影響……利率可能上升，但是美元可能下跌，那麼凈影響是什麼呢？這感覺不像是一個能取勝的策略。”穆迪分析的首席經濟學家贊迪（Mark Zandi）說。

紐約梅隆銀行首席經濟學家兼宏觀策略師萊因哈特（Vincent Reinhart）預測，中國可能會採取更加節制的策略，即在現有債券到期的情況下不再購買新的美國國債。

中國財政部副部長朱光耀在4月4日舉行的吹風會上回應中國是否會拋售美國國債時稱，李克強總理強調，中國是按照市場的規律、具體的市場原則和多元化的原則，通過市場操作來進行外匯儲備的運作。中國是國際資本市場負責任的投資者。這是李克強總理在中國“兩會”以後，在記者會上對世界的莊嚴宣告。他說：

首先，中國確實擁有超過3萬億美元的外匯儲備，這是人民的財產。中國外匯儲備運作的原則首先是安全性，要確保我們投資的安全性。第二是流動性，第三是適度的盈利性。多年來，中國正是根據這些指導原則來進行外匯儲備的運作，保護人民財產的安全，這是從國內角度來看。從國際角度看，中國是國際資本市場負責任的投資者，就表現在我們對國際資本市場運作規律的尊重，我們是在這個原則下進行具體操作的。

4月4日下午，中國商務部公告稱，將對原產於美國的大豆等農產品、汽車、化工品、飛機等進口商品對等採取加征關稅措施，稅率為25%，涉及2017年中國自美國進口金額約500億美元。幾小時前，美國政府依據301調查單方認定結果，宣布將對原產於中國的進口商品加征25%的關稅，涉及約500億美元中國對美出口。

美東時間4月5日，美國總統川普要求美國貿易代表辦公室（USTR）依據“301調查”，額外對1000億美元中國進口商品加征關稅。這一做法嚴重違反國際貿易規則。

對此，中國商務部發言人在4月6日的新聞發布會上稱：在中美經貿問題上，中方立場已經講得很清楚。我們不想打，但不怕打貿易戰。

對美方聲明我們將聽其言觀其行。如果美方不顧中方和國際社會反對，堅持搞單邊主義和貿易保護主義行徑，中方將奉陪到底，不惜付出任何代價，必定予以堅決回擊，必定採取新的綜合應對措施，堅決捍衛國家和人民的利益。

這次中美經貿衝突，是美方一手挑起，本質上是美單邊主義對全球多邊主義，美保護主義對全球自由貿易的挑釁。中方將繼續擴大改革開放，維護多邊貿易體制，推動全球貿易投資自由化和便利化。