默克爾連任但選票分流到右翼 歐元會因此跌一大跤嗎？

圖片來源：視覺中國

北京時間周一（9月25日）上午，德國大選投票結果全部出爐，默克爾基本確認將開啟第四屆總理任期，符合此前預期。不過，傳統兩大政黨得票率下滑嚴重，而極右翼政黨卻在二戰後首次進入聯邦議會，這些跡象都為歐元帶來了新的風險。

此次大選中，默克爾領導的聯盟黨（基民盟/基社盟）以33%的得票率保持了聯邦議會第一大黨的位置，較2013年大選下跌約8個百分點。處於第二位的社會民主黨得票率20%，創1949年以來新低。值得警惕的是，反歐盟、反移民的民粹主義AfD黨得票率位居第三，成為1945年以來首度進入德國聯邦議會的極右翼政黨。

據彭博社統計，本年度已升值13%的歐元在德國大選前一周基本保持穩定。由於擔心大選出現意外結果，部分投資者已經在更早時提前撤出了資金。

北京時間周一凌晨，德國大選出口民調發布后，歐元隨即下跌，在亞洲市場周一早盤跌幅約0.5%。

道富銀行全球市場分析師Timothy Graf稱，德國大選的結果意味著默克爾不得不聯合自由民主黨和綠黨組建三黨政府，這為歐洲政治帶來的風險要超過此前預估的程度。

東京瑞穗銀行首席市場經濟學家唐鐮大輔表示，隨著民粹主義和極右翼的支持率穩步上漲，德國已經不是歐洲“最特別的存在”。面對默克爾組閣可能面臨的巨大困難，市場的回應是賣出歐元。此外，歐元本身也已經失去了歐洲央行的貨幣政策支持，開始走下坡路。

道富銀行中東非洲地區政策研究主管Elliot Hentov認為，聯合政府的組建並不容易，德國將不能展現出一貫的穩定性。“市場應當注意，德國已經逐漸變得不可預測了。”即將要第一次經歷三黨聯合政府的默克爾不得不面臨更多的談判與協商。

然而也有市場分析認為，德國大選結果對歐元影響有限。​

澳大利亞英聯邦銀行高級貨幣策略分析師Elias Haddad表示，德國大選不會推動歐元下行。自由民主黨和綠黨都是親歐派，德國三黨聯合政府不會對未來更為廣泛的歐元區融合產生影響。與此同時，占歐元區GDP 3%的經常賬戶盈餘也依然支撐著歐元。

此外，儘管歐洲央行行長德拉吉對利率正常化仍然保持十分謹慎，但數據表明，歐洲央行正處於新一輪正常化周期的開始，而不是結束。

瑞信全球首席投資官Michael Strobaek認為，德國大選結果暫不會改變市場遊戲規則。儘管極右翼AfD黨拿到了13%的選票，給日益緊張的德國政治局勢又增添了新的風險，但是傳統德國政黨暫時還不會與極右翼產生合作交流。

Strobaek指出，在過去幾個月美聯儲和歐洲央行的貨幣政策有所不同的背景下，歐元已經迎來一輪暴漲，而現在的回調屬於意料之中。

興業銀行分析師Kit Juckes認為，當前市場的反應是賣出歐元，但規模不會很大。現在正是歐元回撤的最佳時機，歐元對美元回落至1.17是合理目標。同時，市場也早已對美聯儲縮表和12月的加息有所準備。

當地時間周一早間，歐洲股市開盤迎來全線小幅下跌，歐洲斯托克600指數低開0.2%。英國富時100指數、德國DAX指數和法國CAC40指數分別低開0.37%、0.16%和0.25%。

​CNBC在分析了1990年以來德國大選后的平均回報時發現，近期股市的表現或許不會樂觀。德國DAX30指數在過去七場德國大選后的兩個交易日內平均下跌了0.94%。英國富時100指數的同期跌幅也達到0.85%。法國CAC40指數表現則介於兩者之間，同期跌幅為0.91%。

與此同時，在最近四場大選后，歐元兌美元的平均同期跌幅為0.27%，對英鎊的平均同期跌幅則達到0.5%。

澳大利亞聯邦銀行同時指出，本周幾乎沒有重要的歐元區經濟數據公布，因此歐元也缺乏再次上漲的動力。

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