美元強勁震動新興市場 印度央行四年來首次加息保衛盧比

5月14日，印度孟買，一家供應商在批發市場的攤位上給顧客在找零錢。圖片來源：視覺中國

隨著經濟增速從四年低點反彈，國際油價顯著上升，擔心通脹水平進一步走高的印度央行實施了四年來的首次加息，為進入逐步收緊周期做好了準備。但是該行表示將維持“中性”，而非“趨緊”的貨幣政策立場，讓一些經濟學家感到意外。

周三，印度儲備銀行宣布，將回購利率上調25個基點，至6.25%。這是該央行自2014年1月以來的首次加息，也是自2017年8月降息25個基點以來的首次利率變動。委員會全部六位成員都投了贊同票。

央行行長帕特爾(Urjit Patel)表示，委員會“認為，現在的不確定性足以讓我們維持中性立場，同時也可以對近幾個月出現的通脹目標風險作出應對”。

由於國際油價飆升、盧比貶值，再加上印度經濟的強勁增速，對通脹的擔憂正在增加。第一季度印度經濟年增速為7.7%，是全球增速最快的主要經濟體。

凱投宏觀高級印度經濟學家Shilan Shah對路透社表示：“隨著增長提速，核心通脹抬頭，我們認為，此次加息標誌著溫和收緊周期的開始。”

加息決定宣布后，印度10年期基準國債收益率從宣布前的7.83%升至7.93%，盧比兌美元匯率從67.05盧比升至66.95盧比。

當天，印度央行維持2018-19財年7.4%的經濟增速預期不變，並將下半財年的通脹預期從4.4%提升至4.7%。這一財年於2019年3月結束。印度4月的消費者年通脹率為4.58%，連續6個月超過央行4%的中期目標水平。

研究公司William O’Neil的研究部門主管Sudhakar Pattabiraman認為，如果目前通脹上升、油價上漲的趨勢持續，那麼央行本財年還將加息25個基點。

石油是印度最大的進口產品，油價上漲不僅對通脹，還對該國龐大的貿易逆差構成威脅，使盧比承受更大壓力。油價上漲和盧比疲軟都將導致進口更加昂貴。

此前，印度已經向歐佩克最大的產油國沙烏地阿拉伯尋求保證，油價將維持在“穩定、溫和”的水平。

位於德里的國家公共財政和政策研究院經濟學家N.R. Bhanumurthy向彭博社指出：“加息是正確的舉措。考慮到國際環境——油價上漲、美聯儲加息，以及其它新興市場已經開始加息這一現實，印度央行應該早點加息。”

為應對美國收緊貨幣政策、美元強勁引發的廣泛新興市場動蕩，印尼、土耳其和阿根廷此前都紛紛實施了加息。印度央行行長帕特爾近期還致電美聯儲，請求後者放緩加息步伐，幫助新興經濟體應對金融市場動蕩。外界預計，美聯儲將在下周召開政策會議上實施加息。

今年迄今，印度盧比兌美元累積下跌4.6%，是亞洲表現最糟糕的。為了支撐本幣，印度央行已經拋售了140億美元的外匯儲備。該央行也成為最新一個為了抵抗通脹壓力，或支持本國貨幣而加息的亞洲國家。

5月，菲律賓和印度雙雙實施了2014年以來首次基準利率上調。3月，在美聯儲加息后，中國也上調了關鍵的短期利率。

野村證券經紀學家Sonal Varma和Aurodeep Nandi在致客戶信中稱，“我們認為，未來幾個月，印度的經濟增速和通脹水平都有可能進一步走高”，這將為8月再次加息25個基點掃清道路。但是他們指出，在這之後央行可能會暫停加息的腳步，因為金融環境不斷收緊，油價上漲以及政治不確定性的增加，都有可能導致9月的經濟活動放緩。