虎牙的高光時刻：登陸紐交所 成遊戲直播第一股
靴子落地！成立四年的虎牙直播（以下簡稱虎牙）迎來高光時刻，早於鬥魚登陸紐交所，成功拿下“遊戲直播第一股”的稱號。
美國當地時間5月11日上午9點30分，虎牙成功在美國紐約證券交易所掛牌，以15.50美元開盤。
當上市鐘聲響起，虎牙直播CEO董榮傑幾度哽咽。
如果算上在其母公司歡聚時代孵化的兩年，虎牙已運營有6年有餘。2014年，直播在國內興起，隨後經歷了“千播大戰”，鬥魚、龍珠、熊貓等遊戲直播平台對擂。直到去年年底，虎牙才從眾多玩家中突圍，和鬥魚成為牌桌上為數不多的頭部玩家。
“2013年和2014年，因主要精力放在網頁推廣上，對外部市場反應不夠靈敏，加上虎牙團隊出現變動，給了對手機會。” 在其高級副總裁劉靖看來，其後能成為遊戲直播第一股，虎牙做對了兩件事：2015年底，嘗試做社區化生態，穩固的社區生態能降低內容採購成本，為營收帶來基礎；2016年4月，虎牙早於其他平台半年啟動手游直播，同年10月，手游直播爆發，使虎牙積累大量用戶。
但這一切都已成為過去，虎牙IPO將是新的起點。
“上市后我們將更深入地整合行業資源，加強與遊戲廠商的融合、扶持上下游合作夥伴，打造更繁榮的生態。”劉靖表示。
遊戲直播第一股
開盤兩小時內，虎牙股價一度超過17美元，漲幅接近42%。
此次，虎牙IPO將發行1500萬股新股（不考慮綠鞋行權因素），發行價12美元／股。根據新股發行價格測算，虎牙直播估值約為30億美元，遠高於外界此前預計的20億美元，整體募資1.8億美元。如果承銷商執行225萬股美國存托憑證的超額配售，虎牙最高募集2.07億美元。
根據虎牙提交的招股書顯示，虎牙2017年的凈營收為21.848億元（約合3.358億美元），較2016年的7.969億元營收增長174%。其中，直播營收為20.695億元（約合3.181億美元），佔總營收超94%；廣告和其他營收為1.153億元。
而2018年第一季度，虎牙總營收為人民幣8.436億元（約合1.345億美元），其中直播營收為人民幣7.928億元（約合1.264億美元），廣告和其他營收為人民幣5080萬元（約合810萬美元）。
值得一提的是，2017年虎牙凈虧損為8096萬元，相較於2016年的6.25億元凈虧損大幅收窄。2018年第一季度，虎牙凈利潤達到人民幣3140萬元（約合500萬美元），去年同期為凈虧損4170萬元。
“扭轉虧損，這代表了整個遊戲直播行業從過去單純虧損，進入到良性的、有正常業務利潤的階段。”董榮傑表示，未來也不排斥進行各種投資業務。
經過早期的無序競爭、野蠻發展后，直播賽道如今還在牌桌上的玩家已屈指可數。主打秀場直播的映客、主打遊戲直播的鬥魚、虎牙成為頭部玩家，且從去年下半年開始，它們概莫能外的均在衝刺IPO。
此前一位不願具名的某直播平台高層對界面新聞記者透露，直播平台迎來上市潮的原因，在於早期投資人的投資回報要求，或是出於運營資金壓力，在融資速度放緩的情況下，渴望通過資本市場去對衝風險。
在IPO之前，虎牙共進行過3次融資：2017年1月，虎牙完成了Pre-A輪融資，歡聚時代投資；2017年上半年，虎牙完成了A輪7500萬美元融資，由中國平安保險海外（控股）有限公司領投，高榕資本、亦聯資本、晨興創投、歡聚時代董事會主席李學凌、虎牙直播CEO董榮傑跟投；2018年3月，虎牙完成騰訊獨家投資的4.6億美元B輪融資。
據公開資料顯示：歡聚時代持股48.3%，為虎牙最大股東，擁有55.5%的投票權；騰訊旗下基金持有34.6%股權，擁有39.8%的投票權，為虎牙第二大股東。此外，虎牙董事長李學凌持股為3.7%，均為A類股，擁有0.4%的投票權；而CEO董榮傑持股2.7%，均為B類股，擁有3.1%的投票權。
據知情人士向界面記者透露，目前，鬥魚也正在遞交IPO材料，不過其並未透露具體的上市地點。
主要營收靠“打賞”
根據虎牙提交的招股書顯示，在2017年其直播營收佔總營收超94%；廣告和其他營收為1.153億元。2018年第一季度，廣告和其他營收為人民幣5080萬元。
作為鬥魚的資方，深創投劉敏對界面新聞記者表示，目前直播平台主要營收還是來自於遊戲聯運、廣告兩部分。“近三年是遊戲產業爆發期，使遊戲增值服務成為很多互聯網公司的現金牛。”
上述直播平台高層對界面新聞記者表示，經過四年的發展，遊戲直播平台上用戶打賞習慣已經形成，不再是早期的圍觀心態。而劉靖也認為，未來遊戲直播和娛樂直播對整個娛樂生活會產生很大的影響。 “我們在做遊戲直播時會加強社區化，進一步完善營收生態。”
易觀數據顯示，2017年遊戲直播市場規模已達44.2億元，市場競爭進入尾聲，市場方向已定型並且逐步完善，預計在2018年仍有長足的增長，達到58.8億元。
目前，虎牙上的遊戲直播種類達到2600個，同時，在電競版權方面也加大力度，與90個電子競技組織進行合作，直播了360多場電競比賽，擁有KPL 、APL、NEST等比賽版權。
據Frost&Sullivan統計，2017年第四季度虎牙月活躍用戶8600萬，移動端月活躍用戶3800萬，單個用戶平均每日使用時長99分鐘，移動用戶次月留存率超過70.0%。2017年Q4數據顯示，虎牙已擁有超過3萬個公會、60萬名主播。
2017年虎牙直播付費用戶數則達810萬 。 “原有的YY生態建立了一個非常符合社區玩法的體系，這個體系會讓各種角色獲得比較好的系統性認知，有利於各做相應的商業消費。”接近虎牙直播的知情人士分析。
依據虎牙官方提供的數據，虎牙季度付費用戶的平均收入值從2016年第四季度的195.5元人民幣增長至2017年第四季度的247.6元。
“變數”騰訊
今年3月7日，騰訊董事局主席馬化騰表示，社交、效果廣告將成為騰訊未來比較大的增長點。此外，騰訊也在探索發展短視頻、直播等新型社交平台。
次日，鬥魚和虎牙雙雙宣布獲得騰訊融資，其中鬥魚獲得投資6.3億美元，虎牙獲得投資4.6億美元。
據招股書中透露，騰訊有權在2020年3月8日至2021年3月8日期間，以當時公平的市場價格購買額外股份，以達到虎牙直播投票權的50.1%。
昨日，董榮傑在電話連線中表示，目前正在跟騰訊探討，直播平台是否能跟遊戲內容打通並進行互動，包括一些賽事的深度合作。虎牙也希望藉助騰訊在海外眾多的遊戲內容，幫助虎牙快速佔領東南亞的遊戲市場。
遊戲也一直時騰訊重要的營收來源。
2018年3月21日，騰訊公布截至2017年12月31日未經審核的第四季度綜合業績及經審核的全年綜合業績。財報顯示，2017年騰訊全年收入2377.60億元（363.87億美元 ），比去年同期增長56%。
其中，2017年第四季度，增值服務業務收入同比增長37%至人民幣399.47億元。網路遊戲收入增長32%至人民幣 243.67億元。
而今，直播已成為遊戲分發和推廣的重要渠道。投資兩大遊戲直播平台對騰訊構建遊戲電競生態大有裨益。 同時，騰訊除了投資虎牙和鬥魚外，還有自己的移動電競平台企鵝電競。
“現在遊戲慢慢向MOBA遊戲轉型，未來新遊戲會越來越適合遊戲直播平台。” 董榮傑認為，遊戲直播滲透內容一直在上升，越來越多的遊戲用戶因為看了遊戲直播轉去玩遊戲，慢慢變成用戶選擇新遊戲的重要的渠道。
“過去，虎牙和鬥魚兩大頭部玩家在挖掘主播上不遺餘力，成本較高。隨著騰訊同時加碼兩大直播平台，主播跳槽的議價能力會降低。”上述不願具名的直播高層透露，騰訊不願意左右手互搏。
儘管虎牙已經上市，但鬥魚還在玩桌上，騰訊對鬥魚的投資額度也多於虎牙。如果想要保持長久的競爭力，虎牙需要把握好騰訊這一“變數”。
