美聯儲鴿派加息引市場不滿,明年路徑將更依賴數據?

美聯儲鴿派加息引市場不滿,明年路徑將更依賴數據?

2018年12月19日,美國紐約,紐約證交所。圖片來源:視覺中國

美聯儲如期加息,同時將2019年加息預期下調為兩次。不過,市場依然認為美聯儲不夠鴿派。

美聯儲在當地時間19日結束的議息會議上宣布將聯邦基金利率上調25個基點,至2.25%-2.5%區間,這是美聯儲今年第四次加息,也是2015年12月啟動加息周期以來第九次升息。

與此同時,美聯儲目前預期,2019年將只加息兩次。今年9月議息會議點陣圖顯示,美聯儲官員預期明年將加息三次。

儘管下調明年加息次數預期,但市場認為,美聯儲的貨幣政策聲明並不完全屬於鴿派。此前,有分析師預期,聯邦公開市場委員會(FOMC)將從其政策聲明中去掉“更多加息可能是合適的”這一表述,但此次FOMC並未去掉這一表述,只是在語調上稍微溫和了一些。

“委員會判斷,在目標範圍內進一步在一定程度上逐步上調聯邦基金利率將與經濟活動持續擴張、勞動力市場環境強勁,以及通脹中期內接近委員會2%的目標相符。”貨幣政策聲明顯示。

與11月貨幣政策聲明唯一的不同是,在描述未來的利率軌跡時加上了“一定程度上”(some)。此外,美聯儲現在“判斷”升息是合適的,而11月政策聲明中的表述則是“預期”。

美聯儲鴿派加息引市場不滿,明年路徑將更依賴數據?

美聯儲貨幣政策決議發表后,美國股市周三收盤大跌,道指收跌352點,至23324點,跌幅1.5%。該指數在美聯儲主席鮑威爾發表講話期間一度下跌513點。在美聯儲發布利率決定前該指數一度上漲約300點。標普500指數下跌1.5%,收於2017年9月以來的最低水平,盤中稍早一度上漲1.1%。納指下跌2.2%。

美國國債在周三美聯儲結束貨幣政策會議後走高,基準10年期國債收益率連續第四個交易日下跌,收於2.782%,為5月29日以來最低收盤水平。

“雖然與美聯儲此前的立場相比,這是一個鴿派加息,但是,這並不像許多參與者可能希望的那樣鴿派。”安聯投資管理(Allianz Investment Managemet)高級投資策略師Charlie Ripley說,“我認為,他們傳遞的信息非常明確,那就是,進入2019年,他們將更加視數據而定。”

“可能他們已經承認了他們的政策失誤……我們可能認為,他們已經加息太多了。”投資管理公司3Edge Asset Management首席投資策略師Fritz Folts說。

“美聯儲現在承認出現了經濟疲軟的一些早期跡象,”美國投資管理公司Stifel Fixed Income首席經濟學家Lindsey Piegza說,“但是,即便美聯儲將明年的加息次數下調至一次,可能還是太多。”

“我們認為,美聯儲主席鮑威爾傳遞了一個明確的信息:當美聯儲達到中性利率範圍時,就需要更加謹慎,政策要更加視數據而定。”美銀美林美國經濟學家Michelle Meyer說。他還表示,美聯儲將聯邦基金利率升至高於中性利率之上的門檻很高,需要看到失業率進一步下降、通脹高於目標、通脹預期上升等有說服力的數據。

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