加息幾成定局 市場更關注這個美聯儲不願外界預測的東西

加息幾成定局 市場更關注這個美聯儲不願外界預測的東西

圖片來源:視覺中國

在今年3月的議息會議上加息25個基點后,美聯儲預計將在本周舉行的政策會議上再次加息。在加息幾乎已無懸念的情況下,市場更關注美聯儲未來的利率路徑。

近期美國經濟強勁增長和通脹上升的態勢支持美聯儲進一步收緊貨幣政策。隨著美國勞動力市場供給趨緊、薪資增長加速以及減稅刺激企業利潤增加,美國經濟狀況今年以來逐漸改善。經通脹調整后,美國第二季度名義國內生產總值(GDP)增速同比增長5.4%,實際GDP增長4.2%,為2014年第三季度以來最強勁增長。

“第二季度名義GDP遠超5時代,第三季度它有沒有可能超過6%……所有這些,我們會說,‘天啊,我們的經濟開始變得太強勁。’”Nuveen 資產管理首席股市策略師Bob Doll說。

此外,美國通脹最近幾個月也一直高於美聯儲2%的目標。美國8月消費者價格指數(CPI)通脹同比上升2.7%,剔除價格波動較大的食品和能源外的核心CPI通脹同比上升2.2%。今年3月以來,美國核心CPI通脹一直高於2%。

芝加哥商交所的聯邦基金利率期貨數據顯示,交易員認為9月加息的概率高達93.8%,認為12月再次加息的概率也已經達到74.8%。

德銀證券首席經濟學家Peter Hooper認為,美聯儲有機會做出此前美國央行所沒有做過的事情,即可以降低經濟增速、提高失業率,而不把美國經濟推入衰退。

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目前,美國的失業率為3.9%,低於美聯儲所認為的4.5%自然失業率,這一失業率下通脹既不會放緩也不會加速上升。

彭博社的報道稱,隨著聯邦公開市場委員會(FOMC)傳統上最鴿派的聲音目前也變得更加鷹派,政策制定者可能會更加努力地讓市場預期未來加息路徑將變得更加陡峭。

而據CNBC報道,甚至有交易員認為,美聯儲在本周的會議上可能會加息50個基點。最近幾天,市場認為美聯儲加息50個基點的概率從此前的2%上升至8%,而一個月前甚至沒有交易員認為美聯儲會加息50個基點。

除加息外,市場將一如既往地密切關注FOMC發布的點陣圖。道明證券分析師Priya Misra認為,較長期內的點陣圖有略超過50%的可能性會出現變化,即可能從目前的2.875%變成2.75%。目前,聯邦基金利率處於1.75%-2%區間。

還有市場人士猜測,美聯儲會從其會後發布的貨幣政策聲明中去掉“寬鬆”一詞。美國刊物The Sevens Report創始人Tom Essaye稱,去掉“寬鬆”一詞將被視為美聯儲明年升息不超過三次的信號。

點陣圖表現的是FOMC官員對於未來加息路徑的預期。每一位FOMC官員都會被分配一個“點”(dot),以表現其對美聯儲未來三年每年年底時、以及更長期內的利率預期。

美聯儲主席鮑威爾對點陣圖這種季度利率預測持批評態度。2016年2月還在擔任美聯儲理事的鮑威爾曾強調過點陣圖存在的數個問題,他今年3月講話時質疑較長期點陣圖的重要性。當有記者問他有關2020年的點陣圖預期時,他表示,政策制定者“沒有能力預測到這麼遠的未來”。

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